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谁是巴菲特的接班人?

2011年05月04日 13:52 来源: 《新民周刊》 【字体:

  4月30日,周六。2011年伯克希尔·哈撒韦(BRK)股东大会在股神巴菲特的故乡美国小城奥马哈市(Omaha)召开,超过4万股东将从世界各地赶赴会议。这是千万巴菲特信徒的朝圣之旅。

  投资之神需要的是信用。

  此前巴菲特的准接班人之一的丑闻让他蒙羞。今年愚人节前,巴菲特的得力干将大卫·索科尔(David Sokol)向巴菲特递交辞呈,由此中止巴菲特的接班人之路。

  索科尔自己披露和外界猜测的理由都不靠谱。索科尔在离职报告中称自己追求的是慈善事业。其实50岁在投资界并不老,并且索科尔在巴菲特手下前程看好,他完全可以一边从事慈善一边投资,两不耽误。

  外界揣测索科尔由于牵涉内幕交易而体面下台,《华尔街日报》援引知情人士称,美国SEC准备介入调查。

  根据巴菲特亲拟的新闻稿,去年12月14日索科尔首次购买2300股润滑油生产商路博润股票,一周后出售。今年1月5、6、7日,索科尔以104美元的限价下单10万股,共计成交96060股路博润股票。3月13日,伯克希尔·哈撒韦董事会投票同意收购路博润,股价大涨,从1月7日至索科尔辞职消息公布,路博润为索科尔赚取收益超过288万美元。很难想象,一个身经百战、日进斗金的投资家会被288万美元迷昏了头脑。

  巴菲特显然也不相信,并且很难忘记索科尔在能源、并购、管理等领域的贡献,即便如此,他为索科尔的辩护使市场哗然,即便几十年来巴菲特一直诚实对待自己的股东,但这些巴菲特与老搭档芒格,不得不在股东大会上直面公众质疑,为自己与公司挽回颜面。

  投资之神需要的是数十年如一日的实用、天才与勤奋。

  真正的投资天才与接班人都不是捧出来的,而是上天恩赐与勤奋的结果。从11岁买入生平第一只股票,巴菲特对投资的兴趣从未中断。

  巴菲特是个彻头彻尾的实用主义者,他表示,“我喜欢目前自己所从事的一切,并对此始终深信不疑。作为一个彻底的实用现实主义者,我只对现实感兴趣,从不抱任何幻想,尤其是对自己”,因此,他只从事自己能够懂的、能够接受的公司。就像一个撑竿跳运动员,他知道自己的底线在哪里,从不尝试自己无法逾越的理想主义的高度。那除了害人害己之外,没有其他好处。

  冷静追逐时间复利是成功之源。就像安东尼波顿几十年来每天十几小时关注市场,就像索罗斯从未离开外汇市场与宏观经济,日积月累的利润是这些投资之神们的共同诀窍。巴菲特认为投资最大的收益是“时间复利”。从1965到2006年的42年间,巴菲特旗下的伯克希尔公司年均增长率为21.4%,累计增长361156%,同期标准普尔500指数成分股公司的年均增长率仅有10.4%,累计增幅为6479%。一次彻底的失败,将毁坏此前所有的成果,投资必须牢记谨慎获得的复利。如果一个人喜爱天马行空的生活,整天耽于幻想,也许将成为一流的艺术家,但绝对不可能成为成功的投资者。

  另外,发挥自己的个性也很重要。生性乐观者如巴菲特可以成为市场的多头,而生性悲观者可以成为空头,均能获利,可怕的是扭曲,如果一个乐观者非要成为空头司令,就会发生真正的市场悲剧。

  金融危机后,巴菲特对全球尤其是美国经济复苏充满信心,在写给伯克希尔·哈撒韦股东们的信中,巴菲特声称“美国的好日子即将到来”。巴菲特指出,2010年,伯克希尔·哈撒韦90%的资本投资都用在了美国市场,2011年,将会在美国市场投入百分之百的投资。保尔森基金通过做空美国次级债一举成名,而巴菲特则在危机后投资到美国的实体企业。他们各自赚到了自己该赚的钱,没有违背自己的性格。

  天才特立独行,虽然巴菲特在成名之后被誉为格雷厄姆的继承人,事实上,巴菲特只是格雷厄姆的学生。即便他进入格雷厄姆的公司,他一定会像保尔森等人一样,谋求建立自己的独立王国。直到投资激情消退,成为慈善家,或者宗教人士。这是金融与货币市场的惯例。

  巴菲特有接班人吗?这是时间的艺术才能给我们的答案,一定不在预期之中。

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