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财产增值需要健康投资环境

2011年05月11日 15:21 来源: 《新财经》 【字体:

  在过去二十年里,中国人的消费支出结构发生了很大变化,过去以吃穿用为主,现在的主要消费支出是住房、医疗和教育。房价在过去五年平均上涨了6倍,也就是50%,使老百姓的可支配收入上涨了7%。

  在教育方面,以前孩子读书家里是不需要拿钱的,或者拿的很少。现在随便一个大学生一年至少要一两万元的学费。我们知道,现在的农民家庭收入可能一年都不到两万元,这样的教育支出对农民家庭的压力是巨大的。

  医疗费用对于老百姓来说压力更大,医疗资源大都集中在大城市,贫穷落后地区没什么资源,大家都集中到大城市去看病,加上医疗保障的不完善,老百姓看病的成本非常高。

  高昂的消费支出加上通胀压力的不断增强,使老百姓有很大的抱怨,同时,也不得不寻找投资渠道使资金得到增值。但现在无论从全球还是中国境内的投资环境看,都存在着诸多不健康的因素。

  日本地震后,日元汇率不降反升,这种现象看起来很意外,其实不意外。日元大幅升值有两种力量在推动:第一,1996年和1997年的时候,日本人就开始搞量化宽松货币政策,所以,日元汇率一直很低。日本灾后重建,日本政府肯定要增发国债,所以,日元汇率会上升。一些做投资的人,就急于把美元抛掉买日元来赚差价。第二,日本地震后,很多保险公司准备做理赔,金融机构也在应对灾后的赔付。这两个力量同时推动了日元升值。

  这样的汇率变动,给外汇市场提供了巨大的投机机会,但这样的投机到底对人类有哪些好处?

  从上世纪70年代到今天,四十年里,我们看全球经济,西方国家的经济增长速度是全面下降的。这就给人类经济学提出了一个问题,为什么上世纪70年代以前经济增长那么快,70年代以后就慢下来了。其实,这与汇率的动荡是直接相关的。

  在全球金融危机和日本地震后,会刺激全球的思想家、经济学家、政治领导人去思考一个问题,现有的经济体系究竟该怎么改?货币体系怎么改?如果像现在这样,日元、欧元、美元的汇率总是起起伏伏,会把很多人的资金引向资本市场,这对实体经济没有好处,也是西方国家经济增长慢下来的原因。

  从中国的情况来看,以前老百姓的钱都是放在银行里,但很长时间以来,银行利率都是负的,现在的负利率达1.9%。老百姓一方面把钱存在银行里感觉很无奈,一方面又想办法投资其他渠道,比如股市。

  但现在有两个问题:第一,现在的CPI不是一个非常好的衡量物价的指数,它没办法反映老百姓的真实感受,可现在又找不出一个更好的指数来代替,所以,我一直强调,中国一定要把基准利率提高,让利率变成正的。

  第二,对于境内股市来说,我觉得国家应该考虑立法,规定上市公司必须要有一定的分红。境内上市公司的分红比例是极低的,我们跟欧美、日本等资本市场是没办法相比的。美国虽然出现了金融危机,但很多大公司的分红都超过了6%,所以,美国人买股票,即使赚不到差价,也可以拿到分红。但境内的股民只要被套牢,再得不到分红,那这个股市就等于是赌场,这样的股市是没有意义的。不解决境内上市公司分红问题,股市很难健康发展。

  从今年的形势来看,由于货币政策的紧缩趋势,加上通胀压力不断增大,境内股市今年的行情不会太好,会比较震荡。境内股市有两大板块会影响到股市行情的变化:房地产板块和银行板块。如果这两大板块的股价跌下来,对整个股市会有影响,投资者只能寻找其他行业的投资机会了。

  股市、房市、教育、医疗等诸多问题都与民生息息相关。民生问题已经成为中国发展的一个转折点,民生问题解决不好,中国社会将进入一个不太安定的时期。

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