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二季度会再加息吗?

2011年05月13日 03:10 来源: 证券日报 【字体:

  本次提高准备金率显示控通胀仍是当前首要政策目标。4月CPI通胀同比5.3%,仍然保持在高位,非食品价格环比上涨较快,显示控通胀任务仍然艰巨。虽然4月份的工业增加值同比增长呈现了显著放缓,但是总需求增长仍然旺盛:固定资产投资强劲增长,消费增长保持平稳,出口增长速度较快,贸易余额向顺差回归。同时,虽然4月份M2同比增速回落,显示货币条件趋紧,但是信贷扩张受投资拉动超出预期。在此背景下,本次提高准备金率反映了央行当前的首要政策目标仍然是控通胀,以控制货币和信贷增长速度、继续收紧货币条件,实现对通胀预期的管理

  短期内到期央票和回购数量巨大,本次提高准备金率有助于控制银行间市场流动性。银行间市场利率在过去两周有所下降,显示银行间市场流动性仍然较充裕。同时,5月份将有高达5490亿元央票和回购到期,6月到期央票和回购也有5180亿元,短期内公开市场操作面临的回收流动性压力仍然较大。本次提高准备金率大约收回流动性3790亿元,有助于控制银行间市场流动性。

  未来几个月货币政策将维持从紧态势。 在当前通胀压力仍然处于高位、总需求扩张仍然较快的情况下,我们预计控制通胀压力仍将是短期内政策首要任务。我们维持对未来几个月政策维持从紧态势的判断:二季度再加息一次的概率大;准备金率仍然存在未来继续上调的空间;人民币汇率升值保持较快速度。(作者为中金公司首席经济学家)

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