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水皮:加息或者不加息是个问题

2011年06月30日 08:32 来源: 中国证券网 【字体:

  任何货币工具的运用都不是十全十美的,加息固然会增加企业的财务成本,对于本来经营有困难的企业而言负担更重,极有可能强化经济衰退的预期,显然是一剂虎狼之药,但是和持续提高存款保证金相比,金融机构的放贷资金受制影响在规模和数量上少的多,至少有钱可贷,比无钱可贷要强的多,而根据安永的说法,提高一次保证金相当于加息四次。两害相权取其轻,这是我们赞成加息的重要前提。那种一方面提高存款保证金率,一方面又呼吁加息的做法是雪上加霜的做法,不要说决策层心有余悸,即便投资者也不敢苟同。

  产业结构转型的主体是企业而不是政府。水到渠成的转型叫产业升级,拔苗助长的转型叫死亡陷阱,最可怕的结果是付出了经济减速的代价,但是企业却死了。所以中央政府对于中小企业的非正常死亡必须引起高度重视,货币政策当调则调,当松则松。

  美联储虽然没有推出第三次量化宽松的货币政策即QE3,但是放宽通胀警戒线实际上是一种变相的经济刺激政策。一般情况下,3%作为美联储通胀的指标,但现在有可能放松到5%。而5%相当于中国目前的物价水平,美国尚且如此“宽容”,中国为什么就一定要和自己过不去呢?CPI一时半会下不来,如果GDP也往下走,“滞胀”就会成为现实,货币政策当更难抉择。

  加息不是目的,如果加息能换取存款保证金,那么就加息,否则就一直这么提高存款保证金何时才是一个尽头?

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