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油价是股市一大隐忧

2012年03月05日 10:34 来源: 《理财周刊》 【字体:

  美以伊之间还是动口多过动手,故对油价升上150美元一桶可以不用太忧。但油价在2012年企稳于110美元,以至120美元一桶之上的可能性不是没有。这迟早会使美国消费者内伤,从而拖累美国经济复苏步伐。

  环球股市已升了一段时间,笔者只能提醒一句:小心,要随时准备迎接一个较大的调整。不是升完,只是调整。原因?因为未入市的散户想入市。当然市场还有一个大隐忧,会使股跌逾10%——油价。

  笔者所忧之油价有二:一是环球石油价格;二是美国油站的每加仑油价。

  笔者今年一直关注油价,特别是伊朗的石油供应会不会中断,使油价弹上250美元一桶。这个250美元一桶,不是笔者的预测,而是有分析者推测的。笔者只预计如果石油供应失衡,环球石油价格(以英国布兰特油为代表)可以上冲125美元甚至150美元一桶。

  在上一个油价升浪中,曾见148美元一桶,故150美元也不是太遥不可及。一旦升到该水平会有何后果?大家用的油价贵了,出外旅游时的燃油附加费也会贵。如果这些贵了,大家可以搭地铁、巴士,可以不作远程旅行,但货物怎么办?改用马、驴载?

  十数年前开始的环球产业一体化,使得世界工厂将零件、半制成品、成品在环球运来运去,是因为燃油价便宜。特别当石油便宜至10~20美元一桶时,运输成本十分低,于是便可以将美国货在中国制造。而当石油升至150美元甚至200美元一桶时,这个运费便贵了。如果中国厂家的利润都需要补到运费上,那么厂家会不会再接订单?结果如何?

  1.运往美国的货会贵很多,这将提高美国的通胀率;

  2.美国厂家会找南美或靠近美国地区,乃至美国本土的厂家来生产,以减轻运费负担;

  3.一些就业职位会流回美国或拉美;

  4.运输业业务会减少;

  5.由于运费贵,以前认为可以节省成本的“零库存”管理概念要改,要备些零部件存货,而这会使厂家的资金成本上升,货价上升,即零售价升,从而通胀升;

  6.继续推下去,会推出一大堆要忧的项目,尤其是中国在高油价的背景下,会由世界工厂转变为区域性,以至内需工厂。在环球将涌现出其他的区域工厂不也是顺理成章的事情吗?

  假如石油真升至120美元以至150美元一桶,美国的汽油可能要卖到4美元至5美元一加仑了。美国是个汽车民族和经济,油价便宜是理顺民生的关键。在2007年前,美油站的汽油是每加仑3美元之下,今时约3.6美元。前些年当石油升至148美元一桶时,美汽油价便升上4美元多一加仑,令美国人的消费大减,连买车意欲也降低。而汽车业是可以带动30多个行业的产业,美国汽车业一旦萎缩,美国的就业前景就黯淡了。

  美国、以色列会否真的跟伊朗开战?这个可能性不是没有,但短期看,开战机会不大。

  美总统奥巴马数月前宣布制裁伊朗石油出口时,说不要引起石油价波动。因此,对伊朗的石油禁运要到今年7月才可较全面地展开。不过,伊朗已主动提前向一些国家禁运,结果令近月石油价上升。

  美国欲对伊朗石油实施禁运,其中一个原因是看环球经济增速会放缓,对石油需求将减少。但今时看环球经济放缓不太多,起码美国的经济数据不错,欧洲也没有预期中差,中国的PMI又回升。

  而伊朗就看准这个情况,提前减运,令国际油价上升,使得伊朗的石油销量减而收入增。

  假如美国或以色列真跟伊朗打起来,石油供应立缺,油价上120美元一桶不成问题,这样对大家都无益,所以估计美以伊之间还是动口多过动手,故对油价升上150美元一桶可以不用太忧。但油价在2012年企稳于110美元,以至120美元一桶之上的可能性不是没有。而这迟早会使美国消费者内伤,从而拖累美国经济复苏步伐。除非美国的就业职位增加迅速,人均工资上升,才可以在汽油价持续上升之时仍保持其他方面的消费力,使美国经济在下半年或明年没有再下滑之虞。

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