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应健中:新股性价比还是太差劲

2012年04月22日 17:32 来源: 《证券市场红周刊》 【字体:

  本周,证监会主席又发表讲话,认为发行市盈率20倍比较理性。从去年到现在,对新股“三高”发行的抨击始终停留在口头上,而现实中还是说归说、做归做,看看本周的发行情况就知道现在的IPO状况与领导的期望相去甚远。

  本周发行8只股票,其中周二发行的两只股票真有点不靠谱。天山生物发行价看似不高,只有13元,但发行市盈率却高达56倍,这样的高市盈率是不是属于从源头上制造“有毒的金融资产”?还有东江环保,33倍发行市盈率也不算低,发行价高达43元,而且该公司是H股回归A股的公司,现在其H股股价只有32元,2003年该公司在香港IPO时发行价更是仅有每股0.338港币。

  股票的投资价值在于性价比,不是说这些公司不好,而是说这些公司的发行价不好,也就没有投资价值了。同样是一家公司,2003年在香港以0.338港元发行,这是有投资价值的,9年时间股票增值了100倍;而如今回归A股,以43元来定发行价,将未来10年的价值全部透支了,这就没有投资价值了。

  重启IPO快3年了,2年多前发行的股票之所以大部分被腰斩,根本原因还是当初的发行价提前将未来透支了,这就给市场带来了灾祸。现在的新股发行价尽管还存在“三高”,但与两年前相比已经降低了一半,而且未来还有大幅下降的空间,这对市场的健康发展是有好处的,但对已经高高在上的新股却是一个灾难。

  近期发行的新股全部实现超募,而且超募的比例少则1倍,多则超过2倍,一家原计划募集资金3亿元的公司,市场硬是把13亿元塞到企业账上。发行人、承销商都一个劲地将发行价做高,这种状态维持下去的话,最终还将由市场付出沉痛的代价。

  实际上,我们也已经看到了,自从重启IPO以来的不到3年时间中,二级市场股票就没有好过,看着后面铺天盖地排队嗷嗷待哺的公司队伍,要想走牛市行情很难。当然,面对这食之无味、弃之可惜的新股,最终的买入权还是在投资者手中,没有人逼着你去购买这些不靠谱的新股。没有机会,那就歇着吧,机构们在哄抬发行价,那就让他们自娱自乐去吧。

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