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打击机构违法需持续出重拳

2012年05月14日 03:14 来源: 证券时报 【字体:

  近期,证监会加大了对违法违规行为的打击力度,一场监管风暴席卷A股市场。较之以往主要着力点对准一般机构和个人大户,此轮监管风暴将券商、基金等机构侵犯投资者合法权益的行为,进行了严厉的打击。

  5月10日,证监会召开新闻通气会,通报了四起违法违规案件,招商证券(600999)原保荐团队负责人李黎明落马。调查发现,李黎明涉嫌职务侵占、内幕交易、违规购买所保荐的拟上市公司股权等多项违法违规行为。而证监会原重组委委员吴建敏,也涉嫌借用他人账户违法违规交易股票行为立案稽查。更早些时候,申银万国研究所的明星分析师王华,也因为涉嫌代客理财和“抢帽子”行为而被证监会调查,曾经荣登《新财富》中小市值研究亚军的星级分析师,就此黯然退场。

  说实话,在目前市场低迷时期,“靠天吃饭”的券商日子也是十分难过,近两年券商从业人员离职比例大幅增加。保荐人、分析师、投资经理虽然多数都能够拿着不错的薪水,顶着耀眼的头衔,但是较之前些年的黄金年代而言,确实眼下处于寒冬的年份。由此,他们想尽办法为自己创收的动力十足。如今落马的券商违规人员,只不过冰山的一角。

  不久前,证监会主席郭树清也直言,“证券、基金、期货公司的治理水平并没有领先于上市公司,导致了高管经营决策短期化、老鼠仓时有发生等问题”。确实,中国的金融中介,多数虽然建立起了漂亮的办公大楼,看起来完善的董事会制度,但是其公司治理水平并未明显提高。

  在我看来,不管是投资操作水平,还是业务管理研究能力,许多机构一直处于“超级大散户”的水平。这样的现状,也就注定了机构违规操作,几乎成为业界默认的“潜规则”。其实,资本市场上最为普遍的内幕交易、老鼠仓、利益输送等行为,其本质上与盗贼的行为是一脉相承的。盗贼们往往会选择种种规避监控和反侦察的手段,在很大程度了加大了监管部门的打击难度。而且这些行为,基本都被披上了合法又高端的外衣,在东窗事发之前,资本“盗贼”都是无比风光。可悲的是,这些年被打击的“盗贼”,多数并非幕后真正的大佬,一些地位稳固、背靠权贵的“大盗”依然稳坐钓鱼台。

  中国股市不规范是一个长期问题。脆弱的监管加上嗜血的机构,中小散户就成为唯一的被猎杀对象。纵使某段时间,证监会加大对违规违法行为的打击力度,也往往没有抓住主要的害群之马。券商、基金等机构,掌握了广泛的资源和大量一手消息,如果作奸犯科对市场的危害也远甚于一般的机构和个人大户。有人认为,证监会这么多年来,对券商的的处罚力度始终有限,这方面的监管始终不能让投资者满意。

  数据显示,2008年到2011年,证监会共立案调查案件387起,启动非正式调查516起,作出行政处罚决定220件,罚没款金额总计8.29亿元,移送公安机关案件92起、打非线索746件。特别是加强打击内幕交易专项工作开展以来,四年间共立案调查内幕交易案件154起、行政处罚31起、移送公安47起。这显然是一个庞大的数字,但考虑到中国市场的特点,可以推测到还有大量的作奸犯科的机构逍遥法外。

  伴随着股市目前的颓势,重振市场信心就显得尤为迫切,此刻打击大机构的违法违规恰逢其时。可以说,沉疴多年的A股,股民对市场的混乱早已经接近麻木,若能够真正启动一场声势浩大的监管风暴,重塑健康的市场环境,其对中小股民信心的鼓舞,甚至能与上市公司业绩大幅上升相媲美。

  实践早就证明,“三公”原则是证券市场发展的基石,也是发达国家证券市场良性健康运行的大前提。当务之急是强化监管,还利于股民,打击种种丑恶现象和歪风邪气,只有这样才能使股市重新恢复生气。

  让股市真正成为上市公司业绩和中国经济的晴雨表,是金融监管任重道远的目标。也只有改变目前的市场环境,加大整顿力度,郭树清主席上任以来的诸多新政,才可能具备贯彻执行的土壤。就此而言,郭氏新政要想起到吐故纳新式效果,那么整顿市场环境就成为首要任务。 (作者系中国人保资产研究所客座研究员)

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