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新股上市首日机构割肉狂抛

2012年06月14日 07:43 来源: 东方早报 【字体:

  早报记者 忻尚伦

新股上市首日机构割肉狂抛

  昨日上市的两只新股仍有一只未能逃脱破发的命运,中颖电子(300327)昨日下跌3.68%。至此,本周上市的8只新股中,已有6只出现破发。

  这似乎意味着,随着中国证监会以及沪深两大交易所对“炒新”行为的一再打压,新股首日破发已成常态。

  事实上,自4月28日中国证监会发布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》(下简称“指导意见”)实施以来,A股市场上共迎来了21只适用于IPO(首次公开发行)新政(编注:网下配售股份锁定期的取消)的新股上市,21只新股中已有12只出现首日破发。

  同时,21只新股的网上网下打新回报率(以“网上(或网下)中签率×首日均价涨跌幅”计算)已几近“归零”。

  让人百思不得其解的是,网下申购的机构们在新股上市首日大多选择“夺命狂奔”,甚至是不惜“割肉”斩仓的代价在首日抛售新股。沪深交易所公示的数据显示,上述21只新股在上市首日卖出前五席位中,机构席位合计卖出金额高达11.6亿元。

  而据深圳证券交易所(深交所)日前发布的“新股发行体制改革后新股发行及交易特点分析”一文显示,指导意见实施后,新股定价水平渐趋合理,高市盈率、高发行价以及超募资金过多的现象有所缓解。改革后发行的新股(数据截至6月12日)发行市盈率平均为30.61倍,仅高于行业市盈率的4.23%。另一方面,深交所指出,新股上市后,机构投资者卖出新股及买入新股的比例略有提高。

  机构割肉也要抛

  虽然昨日A股市场出现了积极向好的迹象,但昨日上市的两只新股均未能逃脱机构斩仓的命运。

  中颖电子最终下跌3.68%,全天均处于破发状态,日内最高价12.08元/股也未能超过发行价12.5元/股。从深圳证券交易所盘后公布的交易数据可见,当日卖出成交额前五席位中三家均为机构,合计卖出3540.154万元。而另一只创业板新股凯利泰(300326)虽然当天大涨62.22%,但依然有三个机构席位出现在卖出前五排列中,合计卖出金额为7642.48万元。

  实际上,自首批适用IPO新政的新股上市后,至今共21只挂牌交易的新股,在上市首日,无一例外都有机构占据在卖出前列榜单上。

  首批适用新政上市的东诚生化(002675),上市当天遭到了来自机构席位1.4245亿元的抛售。而同日上市的浙江美大(002677),被至少5家机构集体抛售,当日卖出额也超过了1亿元。上市首日机构卖出金额超过1亿元的还有黄海机械(002680)

  让人感到奇怪的是,21只新股中有7只上市首日的最高价均未超过其发行价。也就是说,当天进行抛售的机构全部是割肉出局,合计有5759.57万元的资金毫不犹豫地在上市首日便进行了斩仓。从估值来看,这7家公司的发行市盈率也并不高高在上。如上市首日遭到机构近亿元斩仓出局的百隆东方(601339),其首发市盈率仅有12.5倍。而百隆东方股价在上市第二日甚至还出现了上涨,较发行首日上涨1.3%,报12.49元/股。

  “机构的行为让我们百思不得其解”一券商策略分析师说道,“参与网下申购的,应该都是看好该股一二级市场的差额收益的,或者说,是看好这家上市公司的质地。”“首日就进行割肉式斩仓,完全不是一家成熟的机构投资者的作风,甚至连散户都不如。”他并称,如果不啻用阴谋论去思考这个问题的话,那就是机构们在网下做的是“人情报价”。

  但国金证券(600109)投资顾问孙宏廷则表示,与一些机构交流下来:“这些打新的产品都是为了博取一二级市场差价而来的。他们有投资纪律,就是无论新股上市首日涨还是跌,必须抛售。”

  打新收益骤降

  而机构不惜成本抛售的一大后果就是适用于新政的21只新股,过半数都已出现破发。

  以新股申购回报率计算,网上网下申购回报率最高的是黄海机械,网上申购回报率为0.3484%,网下为0.944%。即便如此,仍有11只新股的网上网下打新回报为负数。

  相比此前,今年出现的网上申购回报率最高为朗玛信息(300288),回报率为1.8006%,而网下的申购回报率最高的为吉视传媒(601929),高达43.92%。而2009年以来上市的新股中,网上申购回报率最高的则为2011年7月上市的佰利联(002601),达到了2.883%;网下申购回报率最高的也是2011年7月上市的金禾实业(002597),回报率高达57.045%。

  统计显示,今年以来至新股政策实施前上市的77只个股,网上申购的平均回报率为0.2274%,网下为3.5289%。也就是说,在新政实施后,打新收益率在一夜之间骤降了98.7%。

  “今后不会再打新股了。”一专门打新股的散户投资者向早报记者表示,“这一个月来就没赚到钱。”孙宏廷也表示,未来机构们打新的热情也会迅速下降。

  然而从以往申购新股的冻结资金来看,目前每一轮的新股申购冻结资金之多还是有6000万元左右。在打新赚钱效应归零后,这些资金是否会重新流回“二级市场”呢?

  “应该不会去投资二级市场权益资产。”一券商资管子公司投资主办说道,“为了多元配置,我们还是会去购买一些利率类的低风险产品。”而有这种想法的机构不在少数。

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