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强制分红天经地义无需借口

2012年08月19日 15:15 来源: 《证券市场红周刊》刊 【字体:

  重融资轻回报是A股一个难治的顽症。2012年8月16日,上海交易所发布了《上市公司现金分红指引(征求意见稿)》,强调现金分红比例低于30%的公司需披露原因。

  在这之前,证监会就出台了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》,要求上市公司应当在章程中明确现金分红政策,利润分配政策应保持连续性和稳定性;同时明确上市公司可以进行中期现金分红,最近3年以现金分红方式累计分配的利润不少于近3年实现的年均可分配利润的30%。也就是说,上市公司用盈利向投资者分配30%利润分红天经地义,不能用任何托词来作为不分红理由。现新的《征求意见稿》出台后,上市公司会不会因能找出种种不分红的原因而拒绝向股东分红呢?

  笔者认为“上市公司现金分红比例不低于年均可分配利润的30%”应该是一个硬性的规定,低于30%无理由可言,原因如下:

  其一,上市公司有好的业绩,投资者贡献最大。比如:十大最赚钱公司中的7家银行,除上市圈钱时成为“巨无霸”外,银行股没完没了的充足资本金的再融资都是“大手笔”。工商银行(601398)建设银行(601939)中国银行(601988)交通银行(601328)都名列再融资前茅,动辄200亿、300亿甚至500亿、800亿元的再融资也不鲜见。去年A股市场融资额突破万亿大关,银行股再融资就占了4270亿元。另外的两桶油和中国神华(601088)融资比银行股也逊色不了多少。光中石油股票发行价16.7元及48.6元的开盘价和现在9元左右的价格相比,不知让多少投资者套得今生难以脱身。

  其二,上市公司分红与收益比例严重失调。尽管十大央企上市公司圈钱汹涌,但对作出了极大贡献的A股投资者而言,“投入与产出”显然是不成比例的。统计显示,去年工商银行、建设银行、中国石油(601857)、中国银行、中国石化(600028)、中国神华和交通银行等7家公司,共计分红1945.8亿元,占这些公司盈利的15%还不到。中国石油2011年分红每10股派1.6元;中国石化每10股派2元,相对股价而言,显然低于银行利息收入。

  其三,上市公司分红,低于30%实在有些让人觉得拿不出手。多分一些给投资者总比忙着搞好本公司福利尤其是高管薪俸,比买豪华吊灯,买奔驰、喝茅台名声要好些。

  投资者投资A股市场就是为了能够取得投资回报,分红就是取得回报的重要渠道,但如果上市公司从投资者手中圈走的钱与分红形成倒挂,投资者除了亏损还是亏损,那资本市场也难持续良性发展下去。

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