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A股历史调整周期落在九月 “金九”即将到来?

2012年09月06日 08:10 来源: 通信信息报 【字体:

   9月首个交易日,两市大盘低开高走,虽然量能没有明显放大,但市场热点全面开花。9月迎来开门红,底部也出现了三连阳的态势,这是否意味着“金九”的到来呢?

  调整周期极限落在九月

  周一市场打破了“黑色魔咒”,上证最终收于2059点,涨0.57%。从时间上看,随着A股经历了历史罕见的4个月连续调整之后,9月迎来了重要的反弹时间窗口;而形态上,根据颈线位测量,上证大M头指向支撑在2006点附近,目前空间距离已相对接近,因此,时间与形态有望形成共振而引发反弹的到来。我们认为,A股已经进入左侧布局区间,投资者宜紧跟政策热点,展开受益主线的低吸动作。

  事实上,进入7月份以来,股指虽然持续以震荡下行走势为主,并且屡创近3年来的历史新低,但是股指下跌却是以阴跌为表现,而非恐慌性大幅下跌。这种特征反映出股指的主跌阶段或已完成。且从舆情信息、盘面表现特征相互验证的角度可知,8月份以来已经有部分激进式投资者大幅进场布局,尤其是QFII基金为代表,其在7月加仓异常凶猛,增仓幅度超过6个百分点。

  从以往经验看,只要9月市场跌势不再加速,多头量能只要得到小幅放大,那么主力的拉升势在必然!我们认为,更值得投资者注意的是,随着换届临近,维稳压力日益增大或将倒逼更多惠民改革措施出台,而这些措施将点燃局部行情热点,引发赚钱效应,从而助力股指的反弹。如:除了页岩气等民资准入改革外,还有医疗改革、教育改革、户籍制度改革等。总之,今年投资主线将以“改革”为主,改革将成为股市上涨的最大推动力!

  综合来看,市场上周五创出了自2008年来的极端地量,以及周一的反弹,说明空头势力已受到较大程度遏制、跌势减速明显。在此转暖背景下,局部结构性机会已经先知先行,投资者可跟随关注!

  资金入市或加快

  上周五晚,中国证券登记结算有限责任公司发布《关于信托产品开户与结算有关问题的通知》,信托公司将被允许开立信托专用证券帐户,从事股票交易。2009年为遏制投机性交易,证监会曾叫停了信托计划开户。当前大盘创三年多来新低,对长期投资者的吸引力增大,此举有助于增量资金入市,显然反映出监管层提振A股信心的意图。

  据中国信托业协会的数据显示,截止6月末中国信托业的总资产达到人民币5.5万亿元,这对于股市来说无疑是一个巨大地增量资金来源。除信托入市之外,中国结算公司还表示,证监会和银监会正积极研究银行理财产品开立证券帐户从事股票和债券交易。这也意味着停摆三年后,规模达到10万多亿的银行理财资金入市进程也可能加快。尽管由于安全性和稳定行等因素,理财资金入市的实际效果或相对有限,但监管层托市的预期或不断强化。

  除了信托和理财资金,我们还注意到,8月份国家外管局新批了13.35亿美元的QFII额度。外管局已经累计批复152家QFII机构总计298.68亿美元的QFII额度。此外,证监会公布的QFII名录显示,近期共有四家机构获批QFII资格。至此我国QFII机构总数达到176家。联想至上周转融通首日55亿的转融资状况,近期市场资金入市的规模和力度似乎在悄然中放大,这与大盘不断创下新低的走势形成鲜明对比。

  股市新政或进一步深化

  与上台之初的风风火火相比,当前郭树清的股市新政似乎稍显沉闷,市场反应也相对冷淡,大盘更是创下新低。我们认为,面对信心渐无的市场,监管层加大引资入市力度,未来仍有组合改革措施有待出台。

  首先,降低税费或是下一步的选择。年内第三次降低交易手续费和市场监管费的规定已经正式实施。广东等地方证监局更是下发通知,进一步督促券商下调交易费用。另外,更值得期待的是,尽管证监会否认正在研究降低印花税的消息,但宏观经济和大盘持续下行压力下,降低印花税是大势所趋。此外红利税的减免也将成为监管层的救市手段。为鼓励价值投资,维稳市场,这些税费的减免征收也可能与持股期限和买卖方向相关联。

  其次,尽管监管层宣布暂停IPO的可能性极小,但是不断下跌的压力也会迫使IPO进入实质性的空窗期以缓解市场扩容压力。可以确定的是监管层将继续加大引资入市力度。证监会已放松基金行业管制,未来基金规模或进一步壮大;证监会还降低了QFII资格要求并放宽了QFII投资限制,可以肯定的是QFII和RQFII规模将进一步扩大;银行理财资金入市消息之后,我们更加关注国内外养老金乃至住房公积金的入市进展,预计相关的规则或正在制定和完善之中。

  长期来看,暂停IPO并不符合市场化改革趋势,因此新股发行制度改革最终将破局。只有从根源上改变现有利益格局才能重塑市场信心。证监会已尝试对非上市公众公司准入采取简易核准,并推动基金产品从核准制向注册制转变。更传闻证监会将解散发行部三处、四处,部分人员调至一、二处,部分人员派到深交所,再融资预审权下放交易所。在取消行政审批的改革趋势下,未来监管层或弱化新股发行的“审核”并采取市场化招标方式决定新股价格。这样当前炒新炒壳的利益格局将发生改变,而监管退市制度的完善意味着或有更多劣质公司退市。市场有进有出,更趋平衡。

  综合来看,监管层加大了鼓励资金入市力度,股市新政改革或进一步深化。根据行为分析,就业与保增长倒逼下,投资建设智慧城市成为两全其美方案,智慧城市对应的物联网传感器和智慧城市信息系统将从中受益。

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