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银河证券:宽幅震荡常在经济下台阶过渡阶段

2012年09月07日 10:17 来源: 证券时报网 【字体:

  银河证券9月7日发布的研报指出,考察美日股市特征,发现宽幅震荡往往发生在经济下台阶的过度阶段,从货币、增长、信心指标和市场特征等四个方面构建了市场底部特征的四个维度。

  银河证券称,观察发现,宽幅震荡往往发生在经济下台阶的过渡阶段。

  从货币端看,在通胀背景下,利差和M2对于宽幅震荡的股指具有领先性的意义。在通缩背景下,利差是同步性指标,但M2与股指并没有指导意义。

  从增长端看,GDP、生产指数和制造业库存对于股指见底是有滞后性的,用电量与订单指标与股指基本是同步的,但是房地产指标对于通胀背景下的股指是有领先意义的。

  信心指标在日美两种震荡背景下都基本上都同步于股市。

  从市场特征角度看,30天波动率和股利收益率两个指标也是有效的,存在着指标见顶股市见底的特性。

  对于震荡期表现不错的行业,70年代的美国的震荡期,能源、基础材料、工业、电信四个行业有超越市场的表现。在90年代的日本,表现最突出的是电信行业,科技行业也一直存在超越市场的收益,并在1998年大幅飙升。

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