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中信泰富百亿美元砸澳矿颗粒无收 项目风险很大

2012年10月08日 17:05 来源: 中国广播网 【字体:

中信泰富百亿美元砸澳矿颗粒无收 项目风险很大

  

  【导读】中信泰富百亿美元投资澳洲铁矿,开工六年颗粒无收。中信泰富深陷澳洲磁铁矿陷阱,进退两难。

  据经济之声《央广财经评论》报道,相关媒体今天报道,中信泰富近日发布公告说,已经向联交所申请增发25亿美元中期票据。中信泰富有关人士介绍,增发资金将用于公司正常的资金需求,也包括西澳磁铁矿项目。

  2006年3月,中信泰富买下西澳两个分别拥有10亿吨磁铁矿资源开采权的公司。项目原计划总投资42亿美元,2009年上半年投产。

  但是,中信泰富在项目实施的过程中,发现当初预算远远不够,并且由于开采难度较大,投产的时间一再推迟。截至目前,这个项目已经建设开采6年,延期3次,至今还没有投产。2012年中报发布后,中信泰富主席常振明再次表示不出意外将于年底投产。

  在不断延期过程中,中信泰富不仅每年要为这个项目支付数亿美元的贷款利息,而且成本不断攀升,截至6月底,项目开支涉及78亿美元,与2009年预期的42亿美元相比,超支86%。常振明表示,余下项目主要费用开支不会超过100亿美元。但相关机构则忧虑总资本支出显著超过100亿美元。

  投产时间一拖再拖,成本却像个无底洞,不断地吞钱,中信泰富掉进了澳洲磁铁矿的陷阱里,进退两难。中信泰富投资澳洲磁铁矿的时期,正值中国粗钢产能急剧增长之际,铁矿石需求及价格水涨船高。而从去年开始我国钢材市场低迷,铁矿石价格不断下跌,不禁让人担心中信泰富的澳洲磁铁矿项目即便投产了,也面临亏损的尴尬局面。经济之声特约评论员、安邦咨询(智库)高级研究员贺军就这个话题发表他的看法。

  截至6月底,中信泰富澳洲磁铁矿项目开支涉及78亿美元,超支86%。现在这25亿美元中期票据又和西澳磁铁矿项目有关,大家怎么感觉这个项目的成本就像个无底洞,无休止地追加,100亿美元真能打住吗?

  贺军:确实很让人担心。因为这个项目从它的过程来看,已经进入了一种恶性循环,也就是说不断的投资,却仍然不能够开工生产,投资越来越多的话这个项目再进行投资决策的时候,是否放弃它,是否割舍它的代价和成本就越来越大。所以我觉得情况是比较危险的。中信泰富表明投资的项目不会超过100亿美元,但是我觉得不一定靠得住,也就是说这100亿美元不一定能够打的住,除非中信泰富把所能承受的投资上限定在100亿美元。但是从现在的生产线和面临的各种问题来讲,各种成本在上升,6条生产线如果是一起要建设完成的话,这个成本有可能超过100亿美元。

  它的第一条生产线能像中信泰富预计那样在11月投产吗?贺军表示,项目有可能继续往后推。

  贺军:从过去的经验来看,中信泰富已经是屡次推迟了,比方说在今年大概三四月份的时候,常振明就曾经讲过这个项目不出意外会在8月份。但是在今年8月份中期业绩的说明会上,又表示这个项目会推迟到11月份,现在已经马上要进入10月中旬,一个月之后能不能够按时投产,这里面有很大的疑问。从过去来讲,他一再推迟的话,这个项目也很有可能会继续向后推。

  贺军 安邦集团合伙人、研究部主管,高级研究员。贺军先生于1998年加入安邦咨询,主要从事宏观经济、公共政策以及能源产业的研究和咨询。在15年的专业咨询工作中,他曾主导和参与过为中央及地方政府、大型国有银行、大型外资企业等提供研究和咨询服务。在加入安邦前,贺军曾在中国科学院、科学技术部任研究人员。他曾参与过中国“973计划”的前期研究工作,并赴美国和加拿大数十所大学和研究机构调研,相关报告得到国务院领导的好评。贺军先生在经济、金融以及公共政策方面的观点被海内外多家媒体和网站引用,接受过包括《经济学家》、《华尔街日报》、《纽约时报》、《洛杉矶时报》、路透社、半岛电视台等新闻机构的访问;他还是多家财经媒体的专栏作家。贺军先生曾为中国科技信息研究所开设硕士生课程,曾多次担任清华大学公共管理学院的评委专家。作为安邦的“中南海学者”之一,贺军向包括美国政府机构、IBM等在内的政商客户提供过专业咨询意见。

  很多人担心这个项目就是投产了,也会面临亏损,可不可以说中信泰富这次投资实际上已经失败了?贺军个人倾向于认为这个投资的风险非常大,失败的可能性比较高。

  贺军:失败的可能性除了前期所做的巨大投资之外,更大的风险来自于现在全球经济形势不好,钢铁市场低迷,导致中国国内还有国际上对铁矿石的需求在减少,这种经济周期的变化是中信泰富的项目面临风险的一个最主要的原因。铁矿石价格由于全球经济的低迷已经开始出现下跌,过去几年铁矿石价格最高的时候达到200美元一吨,现在已经跌到了130美元左右,这种情况我觉得对于中信泰富这个项目来说风险是非常大的。

  铁矿石价格从9月底开始有所反弹,也有人说中信泰富澳洲磁铁矿项目如果能坚持下去,最终还是会盈利的。贺军指出,所有的投资和资金都是有时间成本的,而且时间成本往往就是一个非常大的风险。

  贺军:从9月份的铁矿石价格所谓的反弹来看,我个人认为这不说明问题,因为铁矿石的价格跟钢铁业的周期是紧密相关的,从现在的全球经济和中国经济的情况来看,短期之内经济反弹回升,并且重新走上高速增长的这种可能性势头不大,未来铁矿石价格下跌趋势的可能性应该更大。资源类的投资一般来说要注重前瞻性,并且有很大的垄断性,滞后于市场价值的变化,如果这种投资过了巅峰的话,中信泰富持续了六年多的漫长投资,并且还要不断增加投资,显然更会错过铁矿石价格的高峰。

  评论员简介

  贺军 安邦集团合伙人、研究部主管,高级研究员。贺军先生于1998年加入安邦咨询,主要从事宏观经济、公共政策以及能源产业的研究和咨询。在15年的专业咨询工作中,他曾主导和参与过为中央及地方政府、大型国有银行、大型外资企业等提供研究和咨询服务。在加入安邦前,贺军曾在中国科学院、科学技术部任研究人员。他曾参与过中国“973计划”的前期研究工作,并赴美国和加拿大数十所大学和研究机构调研,相关报告得到国务院领导的好评。贺军先生在经济、金融以及公共政策方面的观点被海内外多家媒体和网站引用,接受过包括《经济学家》、《华尔街日报》、《纽约时报》、《洛杉矶时报》、路透社、半岛电视台等新闻机构的访问;他还是多家财经媒体的专栏作家。贺军先生曾为中国科技信息研究所开设硕士生课程,曾多次担任清华大学公共管理学院的评委专家。作为安邦的“中南海学者”之一,贺军向包括美国政府机构、IBM等在内的政商客户提供过专业咨询意见。

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