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经济转型才刚拉开帷幕

2012年11月13日 08:42 来源: 上海金融报 【字体:

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  在全球经济复苏的进程中,中国经济正占据着越来越重要的角色,但由于外需不振以及劳动力成本上升等多方面因素,中国经济也正在经历转型的阵痛。日前,北京师范大学金融研究中心主任钟伟在预测2013年国内经济发展时表示,明年中国的GDP增速可能继续低于8%,货币政策仍然稳健,但由于美国的压力,人民币可能会升值,而这将对整体财政有紧缩性

  目前,国际经济中比较令人担心的就是债务问题。现在,欧洲、美国、日本的债务状况都不太乐观,其中,日本的债务是12万亿美元多一点,占

  GDP的210%;美国联邦债务的总额大概是15.88万亿美元,占GDP110%。如果想要解决债务问题,一是延长劳动人口的劳动时间,使得劳动人口在劳动时间之内有更多的储蓄,更少的消费。另外一个渠道就是加强技术创新和竞争。但从目前这些情况来看,西方人不太愿意多工作,不太愿意多存钱,政府支出削减将会导致一系列的社会问题,技术创新方向在哪里也不太明确。所以这些债务还是要继续积累下去,这是一个长期化的问题。

  另外一个值得关注的问题就是“工业革命”。在目前来看,全球技术进步的因素还是显著存在的,“制造业服务化、服务业技术化”是大趋势。同时,在传统的第三产业之间也出现了非常明显的交织,这使得未来无论是制造业和服务业都会有一个迅速充足的发展机会。

  对中国经济来说,未来几年同样面临重重挑战。目前中国所遭遇的全球经济增长状况是过去十几年都比较罕见的,当下那些发达国家,包括金砖国家,没有任何一个国家处于经济繁荣期,或多或少处于复苏、衰退或者高涨的末期。

  此前有乐观估计,大概在2020年,中国的人均GDP就能接近1万美元,2025-2030年中国也许能取代美国成为全球最大的经济体,但是有一点国人应有清醒的认识,即中国占18%的全球人口,只能提供全球产出和贸易的10%,可是中国耗用的资源却远远超出了1/3的比重,这表明中国经济增长的质量是非常低下的,这么大的经济体,如此低下的资源效率,对于中国和全球都是一个挑战。

  在过去的12至15年,中国劳动力质量和数量的增长及资本存量的形成支撑了中国经济的增长,但是生产率对中国经济增长的贡献,在过去的10年几乎没有任何改善。中国政府政策最大的亮点有三个:一是外贸;二是卖地;三是发钞。

  除此之外,当前中国经济增长的问题又叠加了两个因素:一是全球经济周期性下沉;二是中国经济结构的调整。我不认为2011-2012年中国企业已经完成了去库存的过程,到目前为止,在各行业之内,“优胜劣汰、败者出局”的现象还不突出。目前,即使在广东这样的地区,企业亏损面也不到20%,作为一个大国的转型,不可能轻描淡写地在2年之内就完成。中国经济结构调整必须经历某些痛苦,而这些痛苦我们现在还没有看到,我相信现在转型才刚刚拉开帷幕。

  那么从短期来看是怎么样的呢?今年国内GDP预计增长7.7%,通胀接近3%,通胀的低点,CPI出现在7月,PPI出现在9月份,GDP的增长出现在3季度。但是我要提醒的是,对3季度经济数据应该非常谨慎地看待。中国目前出现了一个衰退型顺差问题,就是出口增长不景气,进口额由于进口商品价格大幅度下降使得价格没有增加,但数量在增长,人民币还是有升值压力。在这样的背景下,统计局给出的第三季度

  GDP增长当中,外贸对GDP增长贡献是-0.7个点,这意味着第四季度经济增长数据有非常大调整的余地,这增加了对短期增长预测的困惑。

  从短期来说,第三季度是中国通胀和增长短周期见底的一个阶段,从主流机构的预测来说,看不到2013年比2012年有显著的变化。目前中国经济发展的结构转型并没有完成,中国必须进行改革,如果不能强有力地推出包括收入、分税制的改革,中国潜在增长率就会非常令人担忧。

  从现在看2013年,大多数机构认为2013年中国经济增长大约在8%-8.1%,乐观预计明年中国经济增长能够到8.6%,4个季度增长相对持稳,大多数人认为,2013年中国通胀水平大概在3.5-4,在2013年整个通胀的走势年初大概是3%,年底接近5%。

  另外,我并不认为2013年随着中国政府的换届我们就会有一个明显的经济增长方面的改观,也就是目前中国经济能不能有一个明朗的中期趋势,不取决于某个领导人,某个部门,有什么灵丹妙药的政策,而是受金融机构稳定性、汇率、通胀、人民币国际化等四方面的影响最为明显。

  对于人民币国际化的问题,现行的政策主要集中在四方面:一是东亚储备货币的建立和周边化;二是不断和周边国家缔结货币互换协议;三是清算行模式;四是代理行模式。不过,由于目前人民币的流通性有限,在国际市场上离岸的人民币和在岸的人民币被看作两种货币,然后形成了三种以上的价格,使得人民币国际化陷入了大的麻烦。本来人民币国际化在2012年或者未来一段时间应该是有机会的,这种机会存在于中日韩三国更密切的合作。但是自人民币在东京等地挂牌交易之后,中日韩的合作突然不再向前发展。从这个角度来说,我们认为人民币国际化的区域合作意愿下降,前景不明晰。

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