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市场进入恢复期

2012年12月30日 22:44 来源: 中国证券报 【字体:

  2012年A股市场表现欠佳的根本原因是全球经济失衡、中国经济结构失衡、股票市场供求失衡。全球经济失衡,使中国经济周期波动加大;中国经济结构失衡致使A股市值结构以传统的周期性行业为主;周期性行业盈利大幅下滑导致A股出现大幅下跌;IPO、再融资与限售股解禁减持压力加大,对投资者信心产生冲击,财富效应使大量资金流出A股市场流入银行理财产品和信托产品市场。

  出口增速大幅下滑、外贸顺差增速下降、人民币升值趋势减缓、人口红利逐渐消失、房价高企、劳动力、资金、土地、资源和环境等要素成本大幅上升,致使出口和投资拉动的经济增长模式难以持续,倒逼中国经济增长模式发生重大改变。内需拉动、创新驱动、新型城镇化将成为中国经济增长新动力。

  2013年A股市场有望步入恢复阶段,预计上证综指核心运行区间为2000-2500点,波动区间1900-2700点。市场反弹高度取决于宏观政策、经济复苏力度、股票供给、流动性、企业盈利增速、投资者信心、全球经济和金融市场态势。A股整体业绩有望企稳,周期性行业回升力度较大,预计2013年A股净利润整体增速为8%,其中金融板块净利润增长9%,非金融板块净利润增长6-7%。

  随着企业去库存结束、主动补库存开始和基建投资增速加快,2013年上半年中国经济将进入弱复苏阶段,可加大股票等权益类资产配置比重,重点配置中游周期性行业;下半年如果出现投资过热,可将行业配置的重点转向上游行业;如果经济增速回调,可将行业配置重点转向下游非周期性行业。同时重点关注新型城镇化、创新驱动、上市公司分红等主题投资机会。

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