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升值压力增大:人民币国际化汇率的艺术

2009年11月05日 10:31 来源: 经济观察报 【字体:

  要求人民币升值的外部压力,总是和发达国家的贸易保护主义压力如影随形。

  在针对中国出口的各种反倾销、反补贴浪潮的推动之下,欧美等国再次要求人民币升值,从而将“人民币升值”的话题又推上风口浪尖,更使中国面临两难抉择。在中国经济增长基础尚未稳固恢复的情况下冒然提高人民币汇率,必将给中国刚刚开始回暖的出口带来极为不利的影响,进而延缓中国经济复苏步伐。但是,如果中国对于“人民币升值”的舆论不做任何回应,又可能给西方国家贸易保护主义贴上合理的标签。

  因此,在人民币汇率问题上,既不能一味地消极回避,也不能被动回应不合理要求提高人民币汇率,重蹈日本“广场协定”之覆辙,而应结合当前实际,保持当前汇率稳定,在转变自身经济结构的同时改善对外贸易环境,避免人民币汇率成为“众矢之的”。

  人民币压力增大

  金融危机爆发以来,受制于收入增长放缓、财富水平下降等情况,美国个人消费进一步萎靡的可能性进一步增加,经济增长亦因此缺少稳固支撑。更值得关注的是,美国消费者行为已悄然发生改变:2009年8月,美国个人储蓄率从2007年末的0.4%升至3%,其中,2009年5月更是蹿至6.9%的高位。可以想像,如果消费模式彻底改变,那么衰退的深度和持续时间都将大幅度超出预期。加之信贷紧缩的“跨界传染”以及行业信用水平的普遍下降,以汽车等行业为代表的工业产值收缩速度进一步加快,这对美国经济的复苏更可谓“雪上加霜”。

  在这样的条件下推动美国经济有两个选择,其一是寻找新的经济增长点,比如发展新能源,其二是实施弱势美元政策。为此,奥巴马“经济复兴计划”提出不仅将通过加大政府投资和减税,促进美国投资和消费反弹,刺激经济复苏,解决目前所面临的经济衰退和严重失业的问题,而且通过对新能源研发的投入,减轻国际能源价格波动对自身的影响,达到培育美国新经济增长点的效果,改善美国经济结构,使美国经济尽快走出阴霾。但是,尽管新能源革命具有极高的推动力,其研发、推广与应用所需周期很长,短期内难以立竿见影,因此无法作为美国应对当前危机、扩大就业、挽救市场的应急举措。相比之下,利用弱势美元政策不仅能勾销自己的债务,而且能够提升本国产品出口的竞争力,提振本国制造业,解决当前的就业危机和削减巨大的贸易赤字。因此,对美国而言,其施行的弱势美元政策反而有很强的政治和经济目的。

  由于目前人民币对美元汇率保持相对稳定,美元对欧元等货币的持续贬值也就间接导致了人民币对欧元的不断贬值。加之近段时间以来,中国出口在海外市场的份额持续上升,这无疑给欧美国家提供了重新对人民币汇率施压的理由,以期通过本币贬值或者逼迫人民币升值来提高本国出口商品的国际竞争力,从而扩大贸易顺差或者减少贸易赤字,带动本国经济增长。

  不过,笔者认为,人民币升值无论是对中国自身,还是对世界经济的复苏都是不利的。事实上,人民币升值并不能从根本上改善中国与西方发达国家的贸易状况。不仅如此,中国经济刚刚回暖,仍然较为脆弱,如果西方发达国家本次忽略中国对世界经济贡献的作用,迫使中国拉高人民币汇率,一旦中国经济陷入低谷,西方国家相关企业势必遭受重大损失。所以,企图通过人民币升值来解决问题的做法既损人又不利己。

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