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魏军:艺术品有很强的异质性

2014-11-26 14:20:00 来源: 金融界网站 【作者: 苗绍华

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广发基金管理有限公司基金经理魏军先生

    金融界网站讯 近日,中国人民大学“艺术品金融日”开幕式暨《2014中国艺术品金融研究报告》发布会在上海自贸区隆重举行,魏军先生在演讲中说到,在价格的分布上,具体表现出一个统计特征。我们分析了,在同一个时间,同一个城市,同一个拍卖公司举行的同一个作者的相同尺寸的作品,它的单价出现了大幅的差异,也就是说价格集中度很差。我们这个指数,第一要充分考虑了流动性,第二把这些各个维度的离群值全部剔除掉,找最致密的价格内核,这个内核是有流动性支撑的,也就是说明年、后年这样的作品再参拍,今年的价格是有参考意义的。

  下面为广发基金管理有限公司基金经理魏军先生演讲原文:

  我是广发基金管理有限公司基金经理魏军,这两年在中国人民大学艺术品金融研究所做艺术品指数课题研究。上午黄隽老师把我们的成果汇报过了,在这我主要介绍一下我们的研究所的指数有什么特点,市场上已经有很多存在的指数了,我们为什么还要做一些探索?

  首先今天来了这么多业界的同仁,参与到这个市场,关心这个市场,首先有一个最基本的需求,就是怎么观测这个市场。如果这个市场没有一个很好的观测工具,那么我们去参与就失去了一个最基本的风险防范的标准,或者是收益评估的基准。中国人民大学艺术品金融研究所所做的工作很基础,但是对于艺术品市场意义重大。

  基于艺术品市场观测数据的两个困难来做的,第一个困难艺术品有很强的异质性。不同的作品价格相比,理论上来讲是没有意义的,但是还要做比,这怎么办?这是第一个问题。

  第二个问题我们市场成交非常火爆,但是缴款率非常的低。比如说雅昌的数据大概有90%的拍卖会的统计数据里面是有的,但是最后相当一部分没有付款。在做统计的时候,要不要把这些只是有价格但是没有交割的价格数据纳入到指数里面来。如果纳入进来的话,你的指数价格,是一个虚的价格还是实的?是不是有流动性支撑的价格?这就是我们的困境。市场的乱象背后有它的利益逻辑,比如说假拍,为什么会有假拍?还有拍假,利益驱动的动机是什么?这两种行为,在价格的分布上,具体表现出一个统计特征。我们分析了,在同一个时间,同一个城市,同一个拍卖公司举行的同一个作者的相同尺寸的作品,它的单价出现了大幅的差异,也就是说价格集中度很差。我们这个指数,第一要充分考虑了流动性,第二把这些各个维度的离群值全部剔除掉,找最致密的价格内核,这个内核是有流动性支撑的,也就是说明年、后年这样的作品再参拍,今年的价格是有参考意义的。我们做的指数和市场上已经存在的指数的出发点是不同的。我们做的就是近现代名家,而且是单个人单个人做,如果想表征市场的话把过去成交金额的移动平均来做一个指数,汇总成总体指数。

  如果今后有艺术品基金想复制我们这个指数数据的话,根据春拍秋拍的拍卖规律,是可以把这个复制出来的,这就是我们研究所指数的特色。这个指数的客观性就我个人而言是比较有信心的。为什么呢?因为你做投资是一件很严肃的事情,如果说你对过去的数据统计出现了错误,那么你对将来的判断肯定会出现偏差。我的发言就到这,谢谢大家。

(责任编辑:苗绍华)

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