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孙长宇:发展前景没吸引力的企业融不到资

2014-12-04 17:30:00 来源: 金融界网站

中信证券企业金融部总经理  孙长宇

中信证券企业金融部总经理 孙长宇

  金融界网站讯 12月4日,由金融界网站、北京大学金融与证券研究中心联合主办的“多层次资本市场建设与发展”专题研讨会在北京国宾酒店召开。研讨会邀请来自学术界、监管机构以及企业和券商代表共聚一堂,就当前多层次资本市场的建设和金融改革存在的“症结”进行深度探讨。

  中信证券(行情,问诊)企业金融部总经理孙长宇参与了题为“市场建设和中小企业融资”的主题讨论。

  以下为部分文字实录:

  孙长宇:三板市场也是今年1月1日开始扩容,这个市场应该说还是在一个发展阶段。从一个市场的发展来看,现在还是一个初期阶段,应该说一个市场要比较完善的话,应该是要具备几个完善的功能,第一是交易定价,然后你只有一个合适的定价,才好进行融资。另外,还要非常丰富的融资品种。

  就这几个方面来讲,新三板市场也正在改革和完善。以交易定价为例,因为过去新三板市场是一个协议转让,证监会鼓励除了证券公司以外,也可能会推动其他的PE机构进场做市,如果做市的企业越来越多以后,未来竞价上以后,交易会更加活跃,在交易定价会更加充分。

  另外,这个市场的融资品种目前来讲,也还是比较缺乏,现在只能是普通股,优先股出了一个大的框架,还没有细则。就算出了细则,优先股也不适合绝大部分的三板,因为优先股有条款限制,它只适合有特殊目的需求的,比如股东核心资本的一些大型企业。还有其他的一些,比如债券等其他的一些衍生品种,现在都没有,这个市场融资功能的完善也需要融资品种的丰富,目前应该说证监会和三板公司也在积极地研究推出这些品种,应该会陆续推出。

  从融资功能来讲,从今天来看,它是逐渐地在完善,但是体现得不充分。我说的交易逐渐活跃,融资品种逐渐丰富,以及投资门槛逐步降低,应该说融资功能会体现得越来越充分。但是,我还是这样一个观点,一个企业,市场只是给你提供了一个平台,你可以在这个平台上去融资,但是具体能不能融资,或者以什么样的价格融资,更多的可能还是要看企业未来的一个成长性。中小企业融资,在国际上也是一个难题,不是说所有的企业,我造了这个市场,所有企业来到这个市场,就能融资的。能融资的企业,尤其能进行股权融资的,你未来发展前景做到投资人认可。尤其是场外市场,有很多企业,很大一部分企业,你即使来了这个市场,在未来发展前景上,在行业上没有吸引力,还是融不到资。

(责任编辑:徐秀)

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