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赵锡军:需要资金的企业太多 把所有存款用出去也不够

2014-12-04 17:50:04 来源: 金融界网站

中国人民大学财政金融学院副院长、金融与证券研究所所长 赵锡军

中国人民大学财政金融学院副院长、金融与证券研究所所长 赵锡军

  金融界网站讯 12月4日,由金融界网站、北京大学金融与证券研究中心联合主办的“多层次资本市场建设与发展”专题研讨会在北京国宾酒店召开。研讨会邀请来自学术界、监管机构以及企业和券商代表共聚一堂,就当前多层次资本市场的建设和金融改革存在的“症结”进行深度探讨。

  中国人民大学财政金融学院副院长、金融与证券研究所所长赵锡军参与了题为“市场建设和中小企业融资”的主题讨论。

  以下为部分文字实录:

  汤镇瑜:刚才刘主任提到了我们现在中小企业资金上碰到了很大障碍,对企业的发展来说资本市场没有起到应有的作用。我们现在看到有新的融资手段,比如P2P,比如众筹,非常的火爆、非常的火热,会不会说从一定程度上能够解决企业没有能够上市所面临的一些融资需求,以及和我们未来多层次资本市场大概是一个什么样的关系,是不是一个助推的关系或者互补的关系,这一点请教一下人大金融学院的赵院长?

  赵锡军:我觉得是两个方面的考虑,新出现的这些和互联网相关的融资手段或者融资的平台,或者融资的方式,包括P2P,包括众筹和其他的一些通道,应该说跟我们的资本市场是有一个直接的联系。

  比如说众筹,跟我们资本市场特别是股权类的众筹,跟资本市场的股票的筹资、发行是有相同的原理,一个是在线上,一个是在线下,一个是规模比较大,一个是规模可能小一些,这么一个情况。从原理上,它是差不多的。但是,在具体的比如说信息的披露方面、风险的揭示方面,具体操作还是有些不一样的。

  在线下的这些股票的融资方面,它有中介机构,它有律师、会计事务所进行把关。在线上的风投完全是投资者之间通过平台来了解信息,了解投资项目,所以这是不一样的。对项目的这种风险的判断,投资回报率的判断,完全是看你投资人自己的能力和素质。所以,这是有差异的。但是它原理一样。

  至于说P2P,目前有不同的类型,据我了解到的情况,我也跟一些做这些方面的投资者,和他们也有一些交流。因为目前监管方面,市场方面,都没有很明确的规则,所以这中间从提供信息到做托管、支付,再到最后说我完全做成资金池,再做成一个网络银行,这将来有很多的方向可以来做。但是,每一个方向,可能牵涉到不同的层次信息披露和不同层次的管理问题,相对来讲比较复杂,目前按照人民银行的,我了解到的监管原则和银监会的监管原则,你是不能去做资金池。他不能做资金池,就跟银行的贷款有差异,是这样一个问题。这是一个单纯从新的业务角度来考虑。

  如果从第二个层面来考虑的话,我们现有的机构,现有的这些系统内的、体系内的这些金融机构,它是不是能够利用它传统的业务的优势,向网络,从线下到线上业务的拓展,我觉得现在势头也比较猛了。很多一些商业银行也好,资产管理机构也好,信托投资公司、证券公司、基金公司、保险公司,现在都是在拓展线上的业务,从类型的宝宝类的产品都在拓展,这是第二个层面。

  前者是和资本直接相关,这是把传统金融服务模式能够得到进一步的拓展这一块。但是,这是不是真的能解决我们碰到的现在融资难、融资贵的问题,我觉得这是一个个体和总体的问题。

  如果说个体企业,在市场上面融到了资,你就解决了一个企业的融资问题。如果说这个企业没有融到资,就是没有解决。从总体来看,我们国家应该说需要资金的企业太多了,实在是太多了。把所有的存款,咱们的储蓄存款这块全部用出去也是不够的,都满足不了。所以,这是一个市场。市场就是供求,供求就是有价格,资金稀缺,价格就会上去,这个机制我觉得被证明是最能够解决稀缺资源配置的机制的问题。缺资金的地方,出现各种各样要解决的问题,那是毫无疑问的。但是,价格总是一个很重要的因素,除非是政府提供免费的东西,否则那么多的资金需求是提供不了的。

(责任编辑:徐秀)

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