任泽平:稳增长加码 二季度经济暂稳

2015-04-10 08:32:00 来源:金融界网站

  中国正启动大规模的稳增长和稳房市政策,预计经济二季度小周期企稳。地产销量向好但土地出让低迷,电力耗煤企稳,钢铁持续回暖,美元疲软大宗反弹。

  政策稳增长,经济二季度企稳。中国启动大规模的稳增长和稳房市政策。包括7大类重大投资工程包、6大领域消费工程和“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略。二季度经济有望小周期企稳。

  下游:房屋销量向好,土地出让低迷,票房回升。上周30大中城市房地产周度销售面积383万平方米,较此前一周的420万平方米小幅回调,但处于同期历史高位,而40大中城市住宅用地周成交面积42万平方米,持续低迷,土地出让是领先指标,房屋销量回升并未带来土地出让面积的回升,预示着未来房地产投资增速仍将下滑。从奥维监测数据看,至 3月29日,空调单周销量18.27万台,销售额6.52亿元,同比涨幅分别为83.6%和67.6%,均价同比小幅下降。空调单周销量13.92 万台,销售额4.33 亿元,同比降幅分别为22.4%和18.9%,均价同比小幅上涨。受清明假期影响,上周电影票房收入6.84亿元,观影人数2017万人,较此前一周均有明显回升。上周IT市场价格和销量指数分别为90.34、71.51,分项销量指数均下降,消费电子景气度小幅回落,主要受价格普遍上涨及需求明显减弱的影响。

  中游:电力耗煤企稳,钢铁持续回暖。上周6大发电集团电力耗煤同比下降11.13%,同比降幅小幅收窄,环比增速继续下行转负但高于历史同期水平,企业用电量企稳。上周钢材综合价格指数较前期略有回落,其中板材、线材价格较前期小幅下降,型材、管材价格持平,钢企盈利大幅改善,库存持续4周回落。上周主要化工品价格中,除LLDPE、纯碱价格与前期持平外,PVC、PTA价格均小幅上涨,PTA库存天数仍为5.5天保持稳定。3月底涤纶长丝POY价格继续回落至7332.1元/吨的水平,库存小幅上升但仍低于历史同期水平。

  上游:美元疲软大宗反弹,沿海运价低位震荡。上周煤炭价格持续下跌,煤价下跌对于高成本供给的挤出作用不足以对冲需求端收缩对煤价的压制,如果需求无修复性反弹,煤价短期仍将面临下行压力。受美元进一步疲软的预期影响,上周大宗保持强劲势头,LME现货和期货铜、铝价格均小幅上涨,布伦特和WTI石油价格继续小幅上行,黄金价格则由1196美元/盎司上涨到1211美元/盎司。上周中国铁矿石价格指数止跌企稳,主要受钢材市场需求随天气回暖有所启动和铁矿石库存有所下降的因素影响,后期铁矿石供给充足,但需求难以保持增长,供大于求态势难有改观,预计铁矿石价格仍将以低位运行为主。上周CCBFI指数继续下行,中国出口集装箱运价指数(CCFI)和中国沿海煤炭运价指数(CBCFI)仍在回落,原因在于需求低迷的总体格局仍无法得到有效改善,运力过剩矛盾依旧严峻,使得运价低位震荡下行。

  图 1电影票房收入(亿元)

  任泽平:稳增长加码 二季度经济暂稳

数据来源:国泰君安证券研究、WIND

  图 2电力耗煤周度环比增速历年同期比较(%)

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数据来源:国泰君安证券研究、WIND

  图 3布伦特和WTI原油期货结算价(美元/桶)

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关键词阅读:土地出让 低位震荡 成交面积

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