兴业证券王涵:政策方向正确 A股流动性好转已现曙光

2015-07-09 21:43:00 来源:金融界网站 作者:何琳

  金融界网站讯 7月9日 A股在上一交易日已出现跌幅达5.9%,跌破3500点,新低3421点的危险局面之后,上演了精彩的绝地反击。截止收盘,沪指上涨5.76%收复3500点、3600点,并最终站上3700。 两市近1300股涨停。一时间,市场信心空前高涨。

  兴业证券(行情601377,咨询)首席宏观分析师汪涵接受金融界网站采访时表示,当前A股市场已呈现出流动性危机的迹象,怎么样让一潭死水变活水似乎是当前救市举措可以行之有效的核心。而从昨天开始的迹象似乎表明,政策已经开始调整。主板和创业板的走势也印证了似乎国家队开始转向,为流动性较差的中小盘股提供对手盘,防止挤兑的进一步恶化。

  他认为,昨天在救市政策有所变化的同时,央行也明确了自己的态度——守住不发生系统性风险的底线,央行表态会积极协助证金获得充足流动性,通过多种渠道支持证金公司维护股票市场稳定。同时,证金公司向券商自营盘提供2600亿信用额度。这意味着:1)证券公司已通过证金这一渠道对接上了央行的提现窗口,实际上,联储在08年危机之后也给高盛等投行颁发了银行执照以纳入其贴现窗口;2)央行将作为最终出资方提供充足流动性,防止股票市场波动向其他金融体系和实体蔓延,引发系统性风险。因此,从这个角度来讲,市场系统性的流动性风险已经出现了一些曙光。

  汪涵认为,从今天的盘面来看,基本已经初步缓解了流动性紧张恶化的局势,而且个股已经多点开花。“昨天预计今天市场会翻红,但是活跃程度,涨幅还是比预计要大。这也说明流动性一旦好转,市场回暖的力度还是比较大的。”

  他还指出,国家目前对与期指的监管,更多还是意在维护公平的市场环境,以保护投资者的正当权益,尽快恢复市场的正常交易秩序。这样也有利于恢复市场信心。

  此外,今天多方成功实现绝地反击不能忽视一个重要的背景,截至昨天收盘,沪深两市共有1313只股票停牌,占全部上市公司的比例超过45%。股市大调整期间,上市公司纷纷用停牌来自保,希望跌不起但能躲得起。接下来,这些停牌的企业复牌后,市场是否还有这样做多的能量?对此,汪涵认为,市场主要还是受情绪影响,上市公司复牌后对流动性恢复是有利的,在牛市的时候,对市场的人气是有促进作用的。

  他进一步指出,目前A股还是一个危机风险逐步释放的过程,未来随着市场情绪的逐渐向上,接下来还是需要逐步把表外不规范的配资减少,表内的杠杆慢慢的清下来。A股有一个震荡的过程,之后可能会转入一个价值投资的状态。根据之前钱荒事件之后债券市场震荡半年的情况,他认为,股票市场会快一点,可能一个季度震荡能够结束。

关键词阅读:兴业证券 首席宏观分析师 王涵 A股 流动性 好转

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