巴曙松:应重点关注表外业务回表过程中的风险如何释放

1评论 2018-04-10 16:14:54 来源:中国证券网 作者:马婧妤 王宙洁 抢反弹必备短线战法

  博鳌亚洲论坛2018年年会“金融的风险:‘黑天鹅’与‘灰犀牛’”分论坛10日举行,中国银行(行情601988,诊股)业协会首席经济学家巴曙松在该论坛上表示,在整个去杠杆进展中,应当尤其关注两方面的问题,一是表外业务逐步回表过程中的风险如何释放;二是市场前期已经习惯了宽松的货币环境,习惯了加杠杆,随着相对宽松的货币环境发生变化,企业也需要作出相应的调整。

  巴曙松表示,回顾金融市场历史,每当美元回流,就会有一些新兴市场因为存在期限错配、货币错配的问题而出现不同程度的风险。当前,中国金融市场值得关注的风险包括如下三个方面:

  一是近年来中国持续强化对持牌金融机构的监管,客观上驱使很多业务从表内转移到表外,这些表外业务所积累的风险无法精确测算。尤其以前分业监管的体制下,资产管理等业务可以在不同部门管辖下的规则间进行套利,因此带来一些风险隐患。机构改革后,审慎监管由央行负责,两个监管部门负责执行,同时金稳委有望发挥更大的作用。

  二是一些部门高杠杆的问题,尤其是地方政府债务和国企的债务。他说,中国的债务与其他国家有所区别,地方政府债从某种程度上说是“用错误的方法做了正确的事情”,即用市场化的高成本融资开展了基础设施投资等行为,这也给中国地方政府提供了通过出卖资产解决债务问题的选择。而国企的债务水平高,是因为回报低于融资成本,因此大量低回报、产能过剩的国企债务还需要进一步清理。

  三是实体经济回报水平回落,客观上使得杠杆水平上升,其中关键在于要培育新的增长点,提高实体经济的回报水平,从而推动杠杆水平回落。

  巴曙松还特别强调应当关注两类风险问题,一是在整个去杠杆进程中,表外业务逐步回表过程中的风险如何释放;二是此前市场习惯了加杠杆,货币环境也比较宽松,随着相对宽松的货币环境发生变化,随着去杠杆的推进,企业也需要作出相应的调整。

关键词阅读:巴曙松 表外业务 期限错配 风险隐患 博鳌亚洲论坛

责任编辑:张振江
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