付亮:电信业失衡格局恐积重难返

1评论 2017-08-23 15:09:00 来源:通信信息报 感谢300643

  备受关注的联通混改方案终于正式落靴,据披露,中国联通(行情600050,诊股)A股“定增+转让股份+员工持股”的混改共涉资约780亿元。联通混改可谓广纳“朋友圈”:包括中国人寿(行情601628,诊股)、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投苏宁云商(行情002024,诊股)、光启互联、淮海方舟、兴全基金等多家战略投资者,大型互联网公司、垂直行业领先公司、产业集团和金融企业、产业基金的组合尽显豪华。市场普遍认为,这是目前国企改革中最为大胆、最为深刻的混改方案。

  而中国移动、中国联通先后发布了2017年中期业绩报告显示,中国移动上半年实现净利627亿元,中国联通上半年净利则大增近七成,似乎皆大欢喜,但“没有对比就没有伤害”,中国联通上半年24.15亿的净利润仅是中国移动的零头,即中国联通努力半年所得利润竟不及中国移动一周所赚,电信业失衡的竞争格局依然延续。此番联通混改能否扭转电信市场的失衡态势?移动与电信会否复制联通模式?本报记者就此采访了TMT行业分析师付亮。

  不对称监管没有跟上,很难避免运营商之间差距拉大

  记者:如何看待当前电信业竞争格局?

  付亮:目前的格局已经相当拘谨了。从3G发牌和那次重组,要成立均衡的全业务运营商,到如今,差距不仅没有缩小反而放大了。当时即便采用了其他方案,也必须有相应的不对称监管措施跟上,否则很难避免运营商之间的差距逐渐放大。

  去年开始,电信市场已形成中国移动一家独大的格局,但如今一年多过去了,也没有相应的竞争监管政策出台。反而中国移动的优势越来越明显,不管是移动通信市场还是固网宽带市场,中国移动都更有竞争力了,可以说威胁了其他两家运营商的生存。在中国移动的低价竞争措施下,中国联通固网宽带用户已连续几个月是个位数增长、宽带收入也同比下滑;中国移动年底有线宽带客户数有望破1亿,将与中国电信的量级相当了。

  混改对改善失衡格局有促进作用,但恐积重难返

  记者:联通能否借助混改,缩小与中国移动的差距?电信市场失衡态势未来会否扭转?

  付亮:中国联通已经通过2I2C合作、借助互联网渠道发展了一定用户,但移动用户发展速度虽然加快了,效果却不是很理想。一方面,并没有拉动移动通讯服务收入的增加,中国联通收入增幅仍比中国移动低。2017年中报显示,中国联通上半年移动主营业务收入预计约为768亿元,同比增长约5.2%,归属母公司净利润仅7.8亿元(权益持有者应占盈利为24.15亿元);而中国移动上半年通信服务收入3480亿元,增长6.9%,实现净利约627亿元。

  另一方面,流量资费大幅下降,但对收入的影响有限,对对手的影响也有限,付出了更多流量却没有获得合理回报。2017年上半年中国联通4G业务ARPU值66.5元,户均流量3329.7MB,平均每M流量的价格下降到不足0.02元/MB;中国移动4G业务ARPU值71.2元,户均流量1.4GB,平均每M流量收入0.038元,未区分2G/3G/4G。中国联通4G用户的使用流量比中国移动多一倍以上,但户均收入低于中国移动。

  混改后,与战略投资方进一步深度合作,中国联通发展用户、推广业务方面必然会加速,在局部形成“化学反应”,进而提升市场竞争力,但由于之前积累的劣势,对改变4G市场不均衡竞争格局的作用甚小。

  未来在固网宽带上,能否借助合作伙伴缩小差距、能否改变“服务不断提升、收入却下降”的局面是个看点,但也是比较难解决的,可能要等到5G时代了。

  资金缺口大是联通引入战略投资的主因

  记者:中国联通引入战略投资的目的是什么?联通混改能否成为电信业标杆、移动和电信是否会复制联通模式?

  付亮:基本上不会复制。一方面,联通混改是基于A股平台的,而移动、电信都不是在A股上市的。另一方面,三大运营商的具体情况也有所不同。

  目前,三大运营商中,联通的日子最为艰难,如果不能解决自身问题,它的地位会越来越弱,混改迫在眉睫。联通引入战略投资的目的:一是缓解资金窘境;二是为投资4G\5G、新业务和营销筹措资金;三是通过战略合作提升竞争力;四是通过内部优化提升竞争力。毫无疑问,资金短缺是联通混改的主因,最近几年联通一直在用新债换旧债,现金流相当紧张。而资金缺口限制了联通在网络建设、营销力度上与竞争对手的较量,混改能缓解这个问题。

  不过,可以肯定的是,联通混改一定会推动电信、移动更多地与互联网公司及其他产业链伙伴合作,而且合作方式与花样也会更多一些,不局限于资本层面,会在更多层面探索更多元化的合作,进而推动我国物联网等网络应用的发展。同时,可能采取措施激励一线员工创新,缩短决策流程等,中国移动甚至可能加大对外投资力度。

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