Silicon Data大语言模型词元支出指数自5月高点以来已下跌近20%，该指数自2025年12月推出以来一度几乎翻番，是观察逾7000亿美元AI资本开支热潮的直观风向标之一，而这股开支热潮曾是AI板块上涨的主要推动力。

当前市场对投向人工智能的巨额资金能否带来回报存疑，行业单位使用量定价正逐步走低。资深投资者Louis Navellier表示：“越来越多迹象显示，按词元收费的AI解决方案用户因成本高企，不得不限制无限度的使用。有关OpenAI把首次公开募股推迟到明年的说法，被视为当前盈利能力仍然成问题的信号。”

需要说明的是，该指数综合了价格与使用量，其回落并不意味着AI变得更便宜，可能源于三种情况：一是挂牌价格下降，二是需求转向更便宜的模型，三是买方愿意承受的费用有所降低，每种可能性均蕴含不同行业含义。

AI基建领域也出现转向信号，财联社信息显示，黑石集团旗下QTS于当地时间7月2日决定放弃参与原计划建成全球最大数据中心园区的Digital Gateway项目，距其以35亿美元出售弗吉尼亚州三处数据中心资产仅隔数日，标志着其在AI基础设施投资策略上的急剧转向。美国民调机构Gallup近期数据显示，七成美国人反对在自家周边建设用于AI的数据中心。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

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