高盛指出，尽管美联储鹰派立场对美股构成潜在风险，但盈利增长仍将是美国股市的中长期核心驱动力。高盛预计美联储今年将维持利率不变，同时认为年内加息概率为25%。

若美联储恢复加息，将从三方面影响美股：其一，更高利率会削弱经济增长前景，历史显示经济增长对股市表现的影响比利率本身更为关键；其二，当前AI引领的投资周期资本密集度极高，企业对融资成本上升更为敏感；其三，美联储过往紧缩周期常伴随股市回报疲软阶段。高盛称：“无论美联储是否加息，围绕政策路径的不确定性都会增加利率波动风险，这同样会成为股市逆风。”

高盛由本·斯奈德牵头的研究团队补充，若美联储启动加息，美股短期将承压。统计显示，过去数十年七轮加息周期开启后，标普500指数三个月平均回报率为-2%；但首次加息后12个月，该指数平均回报率达9%，除2022年外其余周期均录得正收益。

报告提到，资产负债表薄弱个股走势与美联储利率预期高度绑定，高浮动利率债务股票组合（GSXUHIFL）与短期利率显著相关，此类资产对货币政策变动敏感度高。此外，当前美股已基本消化短期加息预期，若美联储转向鸽派货币政策，或将成为股市上行的利好催化因素。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

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