野村全球宏观研究主管及全球市场研究部联席主管苏博文表示，基准情形下，美联储今年不会加息，但如果通胀出现反弹，市场将面临“晚加息则意味着多次加息”的风险。

苏博文指出，关税带来的通胀效应正在消退，工资增长略有放缓，这意味着美国通胀已经见顶。从已发布的数据来看，6月消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）均表现温和，即将公布的个人消费支出（PCE）增速大概率将下降。接下来，PCE部分关键成分的统计方法将有所调整，这可能会拉低核心PCE约0.2个百分点。

尽管美联储新任主席凯文·沃什上任以来多次在公开场合发表鹰派讲话，强调价格稳定、美联储独立性以及通胀粘性风险，但野村认为他并不急于加息。首先，美国将在11月举行中期选举，这将在一定程度上限制美联储短期内采取紧缩政策的空间。其次，在沃什主导下，美联储已成立相关工作组，投入更多资源研究人工智能对通胀的传导路径，试图为货币政策提供更可靠的分析框架。当前情景与1990年代的互联网革命颇为类似，彼时美联储主席艾伦·格林斯潘选择不对通胀和投资过热做出过度反应。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

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