当地时间7月28日至29日，美联储召开联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议，市场主流预期本次会议将维持基准利率3.5%–3.75%不变，但加息风险并未消除，FOMC委员内部分歧显著。

美联储主席凯文·沃什多次强调，稳定物价是美联储政策核心目标。当前美国6月CPI回落至3.5%，仍远高于2%的通胀目标；外部层面，中东局势动荡推升原油价格，叠加新一轮关税落地，催生输入性通胀压力。美国经济呈现割裂特征：劳动力市场稳健、经济维持扩张，但通胀风险持续存在，货币政策陷入两难：降息可刺激就业却容易推高物价，加息可抑制通胀，又会抬高全社会融资成本、压制经济。

FOMC委员观点分化明显：鹰派委员呼吁尽快加息，另一部分官员主张等待更多通胀改善证据后再行动。特朗普公开施压要求降息，与美联储稳定物价的核心目标形成冲突。

城堡证券在研报中预计，本次会议美联储将加息25个基点，此举可强化沃什抗通胀承诺，终结传统前瞻性指引时代，凸显美联储独立性。百达财富管理在研报中指出，当前市场对本次加息的定价过高，最新数据和官员讲话强化了本次维持利率不变的预期，但美联储官员仍将通胀视为主要政策风险，为最早9月收紧政策敞开大门。

交易盘普遍押注政策动作延后，9月成为美联储加息的关键窗口。年内能否加息，高度取决于油价走势与后续PCE通胀数据，8月杰克逊霍尔年会或将释放重要政策信号。利率互换市场数据显示，本次会议加息25个基点的概率约为40%，交易员已完全计价美联储将在9月加息。

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