2026年8月9日，广发证券发布内容对美国7月非农就业数据进行拆解，相关基础数据由美国劳工部于8月7日对外公布。

根据公布数据，7月美国新增非农就业为-2.3万人，市场预期约为新增8.0万人，该数据为数月来首次转负；此前5-6月的新增非农数据合计净下修10.3万。与新增非农走势不一致的是，7月美国失业率由前值4.2%回落至4.1%，低于市场预期的4.3%。

从就业结构来看，本次非农数据的主要拖累来自地方政府教育岗位减少5.0万人、休闲酒店减少4.0万人、零售减少1.9万人、金融减少1.4万人；就业增长的正贡献来自医疗保健和建筑业，两个行业分别新增就业2.2万人。

广发证券梳理指出，本次数据波动包含统计周期扰动因素：地方政府教育岗位的下滑与学年结束时间节点有关，这类下滑通常在秋季会出现逆转；休闲酒店业的就业下降包含此前世界杯提振效应的逆转。金融、零售等行业就业偏弱，可能和AI替代、消费结构性降温等因素有关，医疗保健行业对就业数据的支撑力度也较趋势值有所减弱。此外，本次就业扩散广度由53.2%回落到51.8%。

针对失业率下降的背离走势，数据拆分显示，7月美国失业人数减少17.8万至691.6万，就业人数同时减少8.7万至1.6218亿，劳动力总量因此收缩约26万，失业率下行来源于失业人口收缩带来的分子端变化。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

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