2026年8月12日，美国公布7月消费者价格指数，数据显示当月基础通胀表现温和。摩根资产管理首席全球策略师David Kelly就美国通胀走势与美联储利率政策作出表态。

David Kelly提出，美联储应维持利率不变，持续性的工资-物价螺旋不会形成，通胀将逐步回落，美联储无需加息。他称：“他们绝对应该按兵不动，而且我其实认为他们也会这么做。”

David Kelly指出，三股力量正在共同推动通胀明显回落：关税成本按同比计算将下降；市场对伊朗战争结束的乐观情绪推动油价下跌；以及工资增速持续落后于通胀。他补充称，最后这一点意味着物价压力缺乏自我强化所需的动力，也降低了迫使美联储加息的可能性。

他说：“美国现在基本上是‘特氟龙式通胀’，它黏不住。”他表示，没有必要试图加快这一过程，“就像受伤一样，只能慢慢恢复。如果试图加速，反而会把事情搞糟。”他还称：“如果工资没有反应，就不可能形成工资-物价螺旋。”

David Kelly还提到，金融市场目前杠杆水平较高，即使是小幅加息，也可能引发资产重新定价。他表示，美联储主席凯文·沃什8月底在杰克逊霍尔的讲话将是一个关键时点，“他将不得不稍微收敛一下此前非常激进的措辞，并承认通胀已经取得一些进展。”

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

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