2026年8月19日，美国银行发布的一份针对英伟达的研报引发市场关注。美银资深分析师维韦克·阿利亚（Vivek Arya）在报告中指出，通过对英伟达自由现金流进行分项分析后发现，即便考虑到融资风险，该股票的估值仍存在34%至50%的折价。阿利亚在报告中写道：“这种折价可能高估了相关风险，反而带来了绝佳的投资机会。”

据财联社此前报道，美银在7月的一份研报中就曾提及，英伟达估值较大型科技同行折价30%至35%。

本次研报发布的背景为，英伟达近期持续在人工智能产业链布局融资生态：该公司近期先后宣布与6家华尔街机构联合搭建5000亿美元的算力信贷资金池，为OpenAI与软银旗下俄亥俄州巨型数据中心提供高达1050亿美元的剩余价值担保，此前还已对算力租赁、光通信等产业链公司直接投资入股。美国银行估算，英伟达已承诺为其生态系统合作伙伴投入约3000亿美元资金，其中约700亿美元用于股权投资，约2300亿美元用于提供剩余价值担保或相关支持。

阿利亚在研报中指出，英伟达这一战略意图清晰，意在推动人工智能领域变革、保障全产业链资源供应，同时帮助企业摆脱对公有云巨头的依赖，实现业务多元化。研报同时提到，当前市场环境下这项投资具备合理性，且英伟达自由现金流处于业内领先水平，但若人工智能领域需求下降，英伟达的增长速度及资产负债表都将面临压力。美国银行在研报中提出，消解当前估值折价最有力的方式，是英伟达将更大比例的自由现金流用于股票回购提升股东现金回报，呼吁黄仁勋更加重视股东回报。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

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