全球长债收益率共振升至数十年高位，美财政部翻倍扩大回购规模
8月18日，美国、德国和日本等全球主要经济体的长期借贷成本升至数十年来高位，全球范围出现长债抛售潮，多地债市进入上行风险更高的发展阶段。在政府债务规模膨胀、地缘政治风险加剧的背景下，企业和家庭融资成本上升，也令政策制定难度进一步提升。
地缘冲突僵持引发通胀焦虑，科技巨头集中发债对债券基金产生资金“虹吸效应”，叠加高企的政府预算赤字、新任美联储主席沃什政策路径的不确定性，多重因素加剧市场焦虑，推动长债收益率走高。
已公开信息显示，中航证券首席经济学家董忠云提出，多个主要经济体长期借贷成本共振升至数十年高位，说明这不是一国现象，而是全球性的财政风险重定价。当全球主要经济体长期公债收益率齐齐站上数十年高位，市场层面信号显示，延续多年的“便宜钱时代”已经落幕。
美国公布的最新数据显示，7月零售销售降至2025年5月以来最低水平，非农就业数据也显示劳动力市场出现降温迹象。董忠云提到，美国经济数据走弱后，市场对美联储加息预期明显降温，本应推动美债收益率整体下行，实际却呈现“短端下、长端上”的背离走势，短端收益率回落，长端收益率继续走高。
8月19日，美国财政部宣布，将把10年至30年期国债的流动性支持回购操作规模至少提高一倍，此时距离其公布本季度回购计划仅过去两周。美国财政部长斯科特·贝森特去年曾提及该计划，称如果有必要应对美国国债市场失序，这将是财政部“可以动用的大型工具箱”中的工具之一。新浪财经公开Natixis北美美国利率策略主管John Briggs的表述：“关键在于时机。在我看来，这绝非偶然，因此更重要的是它释放出的信号。如果收益率升得太高，财政部会设法加以应对，而现在我们也知道了哪些水平会令其感到压力。”
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