2025年1月底，贝森特就任美国财政部长，其公开使命为压低美国政府长期借贷成本，他将10年期美国国债收益率作为衡量该项工作成败的核心基准，华尔街将该基准称为“贝森特防线”。

2026年8月，美国联邦债务总额首次升至40万亿美元。8月19日，美国财政部宣布将从9月初起把长期国债回购规模至少翻倍。政策公布后的市场反弹仅维持不到一个交易日，相关收益率即回到政策公布前的水平，贝森特防线接连失守。

Evercore ISI分析师Krishna Guha将该计划定义为“弱化版的扭转操作(OT)”，即美联储过去将长期票据和债券替换为短期国库券的举措。Guha指出，“本身几乎不会产生持久的影响，而且如果被视为发出了担心无法以可接受的成本进行长期融资的信号，可能会适得其反”。

8月20日，贝森特公开表示，财政部拥有多种可用于平复市场的工具，单次长债回购规模可能超过40亿美元，目前政策工具箱仍未用尽；由他和美国预算管理局局长牵头的新财政整顿计划，预计将于本周末或下周初公布，他同时重申美国将维持强势美元政策。

今年7月底，日元对美元汇率跌至40年来新低，8月初美日两国打破多年惯例，时隔28年联合实施外汇干预入市支撑日元汇价。当前美国维持强势美元政策，叠加美债高收益率持续拉大日美利差，对日本形成双向约束。

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