近日，国际能源署（IEA）在《2026年煤炭年中更新报告》中更新了对全球煤炭市场的判断。报告预计，2026年全球煤炭需求将增长1.2%至89.4亿吨，创历史新高，这一判断较去年12月给出的需求小幅下滑预期出现明显调整。报告认为，天然气供应收紧与天然气价格上升，以及厄尔尼诺现象带来的额外电力消耗，共同推动煤炭消费预期上调。

分区域看，中国2026年煤炭需求预计增长1%至50亿吨；印度煤炭需求预计增长4.2%至13.53亿吨；韩国煤炭需求预计增长6%至1.19亿吨。报告同时预计，2026年全球煤炭产量将下降0.7%，为连续多年增长后的首次年度下降。其中，中国煤炭产量预计仍将超过46.2亿吨，印度尼西亚预计成为主要产煤国中供应调整幅度最大的国家，产量预计下降逾1200万吨。

对产业链层面的变化，开源证券指出：“当前煤价进入上行阶段，行情驱动正由旺季需求逐步转向供给收缩。‘查超产’及安全监管趋严制约主产区产量释放，供给恢复仍需时间。”

开源证券还提到：“随着冬储启动及取暖旺季临近，煤炭供需基本面有望进一步改善。”

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