9月18日，日本央行宣布将政策利率由1%上调25个基点至1.25%。根据新京报当日报道，日本央行以7比2的投票结果通过加息决定，政策利率升至1995年4月以来31年最高水平。此次加息距6月加息仅时隔3个月，为1990年以来日本央行最短的加息间隔。

针对这一政策调整，华泰证券在9月20日发布的研报中表示，日本央行虽如期加息25个基点至1.25%，但未就加息提速释放更明确信号，延续偏鸽的政策立场，日元在会后走弱。华泰证券判断，日央行可能继续保持偏鸽取向，但日本经济的韧性与长端实际利率回升，有望为日元提供额外支撑。

华泰证券在研报中重申，日元实际汇率亟需修复，名义汇率升值是较为市场化的调整路径。日元低估的修复，既可以通过名义汇率升值实现，也可能通过日本物价相对贸易伙伴更快上涨而被动完成。若日本继续维持宽松货币政策，调整压力可能更多体现为通胀持续高企，并伴随资产价格上涨。这种修复方式更容易侵蚀居民购买力、加剧财富分化，并增加后续政策调整的成本。

华泰证券在研报中维持此前判断，即日元、人民币等亚洲货币的中长期升值空间依然可期，亚洲金融中心的金融行业资产也仍具有较大的重估潜力。

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