曾是避险宠儿的黄金如今黯然失色。

　　日前，世界黄金协会发布8月全球黄金投资市场报告（以下简称报告），指出黄金价格在8月上半月下跌3％。

　　自2017年初以来，金价首次跌破1200美元/盎司的重要技术支撑位，截至目前，金价已跌至20个月来的最低点，且跌势还在进一步加剧。

　　但世界黄金协会预测，由于技术面和基本面原因，黄金价格有可能在今年下半年迎来反弹。

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　　强美元促金价回落

　　根据报告，由于美元相对发达市场和新兴市场货币同时走强，推动了金价下跌。

　　嘉盛集团技术分析师Fawad Razaqzada在接受《国际金融报》记者采访时表示，尽管新兴市场货币危机、贸易担忧情绪日益加剧以及英国脱欧不确定性等风险并存，但避险资产黄金一直不走高，这很大程度上归因于美元走强令金价承压。

　　不过Razaqzada指出，从历史来看，美国股市9月的表现通常不太亮眼，加之上述风险短时间内不会减弱，预计未来几周市场避险情绪或将大幅升温，黄金有望重整旗鼓。

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　　风险泛化催生避险需求

　　报告指出，单个行业或地区金融市场出现风险时，会伴随着当地黄金需求的激增，但仍不足以推高以美元计价的黄金价格。只有当这些风险变得普遍时，安全投资转移现金流量会导致美元黄金价格上涨，以对冲投资组合损失。

　　报告指出，目前全球金融市场面临多重风险：美国股市实现了最长牛市的同时，实际利率仍处低位；长期维持贸易制裁将影响新兴市场，并危害全球经济增长；欧洲面临新兴市场债务偿还危机和英国脱欧不稳定性等。而历史表明，这些风险中的任何一个都可能成为强劲黄金投资需求的催化剂。

　　目前，在黄金投资的主要市场之一土耳其，已因里拉贬值导致了避险资金流入黄金市场。

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　　低价刺激消费需求

　　根据报告，随着新兴市场尤其是中国和印度的经济发展，使黄金消费者和投资者人数增加。据统计，上述两个市场对黄金的年需求总和在过去20年中从25％增加到50％。

　　报告指出，消费者和长期投资者可以为黄金价格上涨提供支持，由于目前印度黄金溢价正再次转正、中国的黄金需求量可观，黄金价格有上行潜力。

　　此外，近期黄金价格回调也会支撑消费者需求增加，因为价格下跌会增加珠宝购买量。对于投资者而言，黄金目前的价格区间会提供有吸引力的入市价位。