央行答记者问6大关注点

　　事件：7月13日，国新办举行2022年上半年金融统计数据情况新闻发布会。央行官员就上半年金融数据、经济形势、货币政策走向等问题答记者问。我们认为有6点值得关注。

　　一、央行认为经济出现回暖的势头，但基础还不稳固，关注通胀形势变化。

　　在疫情逐步缓和，以及稳增长政策发力的推动下，5月以来经济开始出现回暖的势头。但经济恢复的基础还不稳固，下半年经济运行依然面临较大的不确定性。央行表示“下半年经济运行仍然面临较大不确定性和不稳定性，稳经济还需艰苦努力，同时还要关注通胀形势的变化”。

　　二、货币政策基调维持宽松，但过于宽松的资金面将向常态化回归。

　　央行货币政策的总基调是“适时灵活运用多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能”。下半年“人民银行将继续实施好稳健的货币政策，加快落实已确定的政策措施”。经济恢复基础还不稳固，央行货币政策暂时不会转向收紧。

　　对于降准降息，央行认为“DR007，目前在1.6％左右，低于公开市场操作利率，流动性保持在较合理充裕还略微偏多的水平上”。可见央行也认为当前的货币市场流动性偏多。结合近期央行OMO缩量意在提示债市高杠杆，后续随着经济维持回暖的势头，货币市场资金面也将会逐步收敛。

　　央行高度关注主要经济体货币政策加速收紧的情况。但强调国内货币政策会继续坚持以我为主的取向，兼顾内外平衡。海外联储加速收紧货币政策不会改变国内的货币政策立场，但“兼顾内外平衡”，这意味着海外央行收紧货币对于国内进一步加码宽松存在一定制约。

　　三、今年新推出的三项结构性货币政策工具将于7月开始放贷，从而助力下半年宽信用。

　　四、3000亿政策性开发性金融工具在加快推进落地，解决基建缺资本金的痛点。

　　五、下半年宏观杆杠率将阶段性趋升，这属于正常逆周期调控。

　　六、中小银行金融风险可控。

　　风险提示：货币宽松不及预期，疫情快速缓和，经济恢复速度超预期。