政策加码，预期修正：一周宏观述评

　　7月工业企业利润增速放缓，再次验证7月经济增长压力加大。本周国常会稳增长政策再加码19条，此次政策加码类似于5月中下旬的33条政策的精简版，在财政、货币政策均有加码的情况下，还加强了对地方政策落实的监督。同时，针对房地产领域，中央层面也推出了政策性银行专项借款等工具，预计房地产和宏观经济基本面将伴随着政策的落地逐步改善，市场预期也将渐进修正。海外方面，受益于超预期的美联储鹰派讲话，预计美元指数仍可能继续上涨1-2个月，人民币汇率短期仍有贬值压力。但是现在与4、5月形势存在重大不同，现在中美经济周期不存在明显错位，中国经济偏弱，美国经济可能也在逐步走向实质性衰退，总体人民币贬值压力可控。