富瑞发表报告指，青岛啤酒第二季销售符合该行及市场预期，纯利符合该行预期、但差过市场预期，因为市场原先估计每吨成本较低。7月至8月28日期间，青啤的销量增长面对挑战，主要因为去年比较基数高、中国北部水灾等。该行仍然看到高端化的趋势，特别受惠于餐厅重开，加上成本下降，预期下半年纯利增长较上半年加快。该行将今年至2025年三年的盈利预测，分别上调10%、6%及4%，但部分利好因素被人民币贬值抵销，目标价由105港元下调至103港元，维持“买入”评级。