ST板块近期陷入"大逃杀"模式，市场对ST股的态度发生明显转变。巨灵数据显示，截至2024年6月20日，ST板块中已有104只个股年内累计下跌超过40%，占比高达65%。同期，ST板块指数累计下跌36.6%，创下2019年以来的最大跌幅。这一现象引发了市场对ST股投资价值的深度思考。

注册制改革加速"壳资源"贬值

随着注册制改革的深入推进，曾经备受追捧的"壳资源"正在加速贬值。这一变化直接导致了ST股失去了重要的价值支撑。在当前市场环境下，ST股不再是借壳上市的首选，"炒壳""炒重组"的风潮也逐渐消退。数据显示，借壳上市的成功案例已从2015年的高峰31例，降至近年的个位数。这种趋势表明，市场对ST股的投资逻辑正在发生根本性转变。

机构投资者加速撤离ST股

面对ST股的持续下跌，机构投资者正在加速撤离。同时，长期跟踪研究ST板块的资深投资者也坚定表示："对于存在财务造假的ST股，我们坚决不碰。"机构投资者的这种态度，无疑加剧了ST股的抛售压力。在这种情况下，ST股频繁出现连续跌停已成为常态，如ST超华、ST长康、ST爱康等个股甚至出现了连续30个交易日跌停的罕见现象。这种"用脚投票"的市场反应，正在重塑投资者对ST股的认知和估值体系。

巨灵数据认为，ST股正面临着前所未有的挑战。随着注册制改革的深化和市场对财务风险的警惕，ST股的投资价值正在被重新评估。机构投资者的加速撤离，进一步加剧了ST股的下跌压力。在这种背景下，投资者需要更加谨慎地对待ST股，重新审视其投资逻辑和风险收益比。未来，ST股能否重新获得市场青睐，将取决于这些公司能否通过实质性的业务改善和公司治理提升，重新赢得投资者的信任。