近期美股科技股出现显著回调，截至8月2日纳斯达克指数较7月高点下跌近9%。回顾今年以来的表现，纳指最高上涨约80%，其中科技巨头如英伟达、微软、苹果等贡献了主要涨幅。虽然短期内出现回调，但长期来看，科技股尤其是AI相关领域的发展前景依然光明。

AI算力需求持续增长，科技巨头CAPEX规模有望持续扩大

科技巨头的资本支出（CAPEX）规模正在快速增长，这直接反映了对AI基础设施的持续投资。今年上半年，六大科技巨头的CAPEX加总达到1,078亿美元，同比增长40%。这一趋势预计将持续到未来。根据预期，2024年下半年CAPEX加总将达到1,335亿美元，同比增长49%。2025年全年CAPEX加总更是有望达到2,504亿美元，尽管增速放缓至3.8%，但规模仍然十分可观。这持续增长的算力需求，将为AI相关产业链带来巨大机遇。

中国科技股估值修复可期，"三化并举"带来新机遇

相比于美股科技股的强劲表现，中国科技股在过去两年经历了显著下跌，当前估值已经反映了市场的悲观预期。然而，我们认为这可能是一个估值修复的良机。中国正处于信息化、数字化和智能化的"三化并举"阶段，特别是在AI训练芯片受限的情况下，国产算力的需求迫在眉睫。这为中国科技企业，尤其是在AI算力、模型算法、数据治理等领域的公司带来了巨大的发展空间。投资者可以关注参与全球分工的企业，以及专注于国产算力和中国本土AI计算解决方案的公司。

总的来说，尽管短期内科技股可能面临波动，但长期来看，AI驱动的技术革新将持续推动行业发展。无论是美股科技巨头还是中国科技企业，都有望在这波浪潮中受益。对于投资者而言，当前可能是一个难得的布局机会，特别是在AI算力、数据产业链等领域。当然，投资时仍需谨慎，充分评估风险。