核能作为清洁能源的重要组成部分，近年来受到全球各国的高度重视。随着核电重启成为全球共识，铀矿需求持续攀升，市场价格出现大幅上涨。据中金公司最新研究报告显示，2024年至2026年，全球铀矿需求预计将分别达到7.2万tu、7.7万tu和7.5万tu，呈现稳步增长态势。

核电重启推动铀矿需求激增

核电作为一种清洁、稳定的能源，正在全球范围内重新获得认可。随着各国对核电态度的逐步回暖，新增核电机组和存量机组延寿共同拉动了铀矿需求。中金公司分析指出，铀矿需求主要来源于两个方面：一是新增核电机组的采购，通常提前2年一次性采购未来3年的用量；二是存量机组的换料需求，主要来自欧盟和北美地区。这种需求结构的变化，直接推动了铀矿市场的快速发展。

供给受限导致价格大幅上涨

在需求快速增长的同时，铀矿供给却面临诸多限制。全球低成本铀矿资源有限，主要供给增速放缓。从2024年初至7月底，U3O8现货价累计上涨66%，达到84美元/磅；长期合同价累计上涨53%，达到81美元/磅。这一价格水平仅次于2007年的历史高点。造成价格大幅上涨的主要原因包括行业增产时间表逐步拉长以及二次供应的不确定性。

未来供需缺口或将持续扩大

展望未来，铀矿市场的供需缺口可能会进一步扩大。中金公司预测，2024-2026年全球天然铀一次供给总量分别为5.8万tu、6.3万tu和6.8万tu，而同期需求量则分别为7.2万tu、7.7万tu和7.5万tu，供需缺口明显。此外，由于过去10年铀矿资本开支持续下滑，2030-2040年可达产新项目数量有限。同时，主要企业已探明矿山储量在这一时期将逐步减量，新增量可能会对其形成对冲。这些因素都将对未来铀矿供给形成制约，进一步推高铀矿价格。

总的来说，在全球核电重启的大背景下，铀矿市场正经历一轮快速增长。需求的持续攀升和供给的相对紧缺，将共同推动铀矿价格中枢上移。对于投资者而言，关注核电产业链的投资机会，尤其是优质铀矿企业，或将成为未来一段时间内的重要投资方向。