随着青岛地区天然橡胶保税和一般贸易库存量的持续下降，国内天胶库存降幅出现收窄迹象。据统计，截至2024年8月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量为47.23万吨，环比上期减少0.32万吨，降幅0.67%。其中，保税区库存6.13万吨，降幅0.74%；一般贸易库存41.1万吨，降幅0.66%。虽然库存总量仍在下降，但降幅相较之前已有所收窄，这表明国内天胶供应压力有所缓解。

国内天胶市场供需基本面偏强

尽管国内天胶库存降幅收窄，但整体来看，天胶自身基本面仍然偏强。首先，东南亚主产国汇率走强，抬升了天然橡胶的美金成本。其次，今年原料高价的情况仍在持续，叠加产地近期降雨增多，加之近期海外集中采购烟片胶，推动烟片胶原料强势上涨。此外，云南地区部分区域的胶树受到季风性落叶病的影响，据悉目前影响范围为1万多亩，虽然整体影响产出有限，但仍对市场形成一定支撑。综合来看，国内天胶市场供需基本面仍然偏强，这为价格走势提供了有力支撑。

RU01合约走势面临压力

虽然国内天胶基本面偏强，但RU01合约的走势仍面临一定压力。首先，下游对于9月接货意愿偏弱，若RU91价差继续走扩，或能给出比往年同期更好的做缩机会。其次，在宏观不确定性增强的背景下，橡胶坚实的基本面成为多配对冲合约，外资于八月初开始大幅加仓NR至榜首。NR10月集中注销预报21672吨，或存在较多印尼胶，集中注销会对NR单边价格产生压制，月间价差或将走扩。因此，建议RU01在16000附近可减多单，等待美国CPI数据落地。

总的来说，虽然国内天胶库存降幅收窄，但东南亚升值抬升美金成本，加之国内供需基本面偏强，仍为天胶价格走势提供支撑。不过，考虑到下游需求偏弱以及宏观不确定性增强等因素，RU01合约走势仍面临一定压力。投资者应密切关注市场动向，适时调整交易策略。