多项6月经济数据整体向好，美国通胀再创新高——利率债周报——固收周报-20220717

　　1、本周（2022.07.11-2022.07.15，下同）国内外债市重要事件：6月多项经济数据整体向好，美国CPI再创新高

　　我国2022年第二季度及上半年GDP均实现正增长，二季度GDP同比增长0.4％，2022年上半年GDP同比增长2.5％；6月社融和信贷总量进一步放量增长，结构上持续修复；6月进出口贸易总值连续8个季度保持同比正增长，6月进出口总值同比增长14.3％；扣除留抵退税因素后，6月财政收入企稳回升；6月规模以上工业增加值同比增长3.9％，社会消费品零售总额同比增长3.1％；央行在二十国集团财长和央行行长会议上表示将进一步加大稳健货币政策力度；美国6月CPI同比上涨9.1％，再创新高，为1981年以来最大增幅。

　　2、市场流动性情况监测：央行大幅回笼资金，回购成交量维持高位

　　央行层面，本周公开市场操作完全对冲到期量。其中开展7天逆回购150亿元，周中7天逆回购到期150亿元，执行利率保持2.1％不变。MLF回笼1000亿元，利率2.95％；MLF投放1000亿元，利率2.85％。国库现金定存400亿元，利率3.05％。

　　货币市场层面，本周回购成交量环比小幅走高，保持高位，资金面保持宽松。商业银行发行同业存单3983.8亿元，较上周增加2023.3亿元，本周到期4489.3亿元，净融资-505.5亿元。银行间质押式回购日均成交额为6.39万亿，较上周上升0.16万亿。本周1M、3M、6M期同业存单加权平均发行利率分别为1.75％、2.02％、2.25％，较上周分别下行5.43bp、下行2.54bp、上行3.82bp；不同主体同业存单发行利率涨跌不一。7月15日DR001、DR007、DR014分别报收1.21％、1.56％、1.54％，较上周收盘分别下行0.02bp、上行0.60bp、下行6.04bp。

　　3、利率债市场跟踪：新发利率债净融资额环比减少，国债收益率全线下行

　　一级市场上，本周共发行利率债32只，利率债发行总额4318.95亿元，较上周环比减少1742.17亿元。本周到期利率债3285.76亿元，净融资额1033.18亿元。后续等待发行利率债3711.67亿元。

　　二级市场上，国债收益率全线下行，1年期国债收益率、2年期和5年期中期国债收益率、10年期国债收益率均下行，7月15日较上周收盘分别变化-7.47bp、-8.65bp、-9.37bp、-5.27bp。国债期限利差全线走阔，10Y国债与1Y国债利差走阔2.20bp，10Y国债与2Y国债利差走阔3.38bp。国债期货价格环比上涨，2Y期、5Y期及10Y期国债期货价格较7月8日收盘分别变动+0.18％、+0.51％及+0.66％。

　　4、海外债市跟踪：美债收益走势不一，中美利差倒挂持续

　　本周美国国债收益率走势不一，7月15日美国1Y期、2Y期、5Y期及10Y期国债收益率较上周收盘分别上行16bp 、上行1bp 、下行8bp、下行16bp。中美利差倒挂持续，2Y期中美国债利差-88bp，前值-78bp，较上周有所走阔；10Y期中美国债利差-14bp，前值-25bp，较上周有所收窄。

　　风险提示：疫情反复；政策变化超预期。