水井坊盘中涨停，二季度利润同比大增，周转率有所恢复

7月31日，水井坊（600779.SH）股价盘中涨停，最高涨至75.68元。数据方面，水井坊是白酒板块率先公布半年报的企业，二季度归母净利润同比增长超过 500%，且存货周转率恢复。消息方面，国家发改委发布了恢复和扩大消费的二十条措施，旨在复苏消费经济。当日白酒板块涨幅较好，截至上午收盘，还有酒鬼酒、老白干酒、洋河股份等个股涨幅在2%以上。

白酒板块20只个股，水井坊率先披露半年报。水井坊2023上半年实现营业收入15.27亿元，同比下滑26.38%；实现归母净利润2.03亿元，同比下滑45.15%。水井坊营收与利润纷纷双位数下滑，与白酒行业经营环境有关。受宏观经济环境压力及消费下行的影响，白酒行业面临较大挑战，从渠道端来看，市场库存高企，动销缓慢，流通端、供给侧都出现不同程度的“内卷”态势。从存货周转率等数据可以看出，多数白酒股今年一季度该指标较2022年同期和2022年四季度均出现同比和环比下滑，表明酒企库存周转速度变慢。

虽然水井坊上半年业绩下滑四成，但公司二季度经营超预期，从利润增速和存货两点可以看出。季度利润增速来看，水井坊一、二季度分别实现归母净利润1.59亿元和0.43亿元，二季度净利润环比下滑72.85%，但相比2022年二季度0.07亿元的盈利，今年同期增长了508.87%。

制作：上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

再从存货周转率看，水井坊二季度为0.1067，较一季度环比增长81.77%。且二季度存货周转率增长至与去年同期接近，表明公司存货周转能力有所恢复。

浙商证券指出，水井坊聚焦核心市场，并外拓新兴市场，带动铺货率提升。核心市场方面，水井坊延续稳定的市场战略，聚焦八大核心市场并选出Top20城市重点聚焦，采取因地适宜的市场策略，上半年江苏、浙江、河北、山东销售表现较好。

非核心市场方面，水井坊在内蒙、安徽、湖北、福建等地销售表现较好。目前八大市场仍存较多空白点有待拓展，未来将继续借助会战模式攻坚薄弱市场，实现多区域铺货率提升，并加强宴席费用投放，助力开瓶率提升。