当前的农业股正迎来了投资良机，投资者需要密切关注两大主要方向：生猪养殖板块的盈利反转和饲料龙头及宠物食品板块的强劲增长。

生猪养殖有望走出亏损泥潭

过去五个季度，受低迷的猪肉价格影响，生猪养殖行业一直处于亏损状态。但2024年第一季度情况有所好转，上市猪企通过融资重整、成本控制等措施，减亏明显。同时，资本开支收缩，出栏量增速放缓。随着未来猪价的上涨，生猪养殖行业有望走出亏损泥潭，迎来盈利反转。历史经验表明，在反转行情中，猪价上涨带动的股价涨幅更为可观。预计2024年第二季度，上市猪企将陆续扭亏为盈。

饲料龙头和宠物食品成新增长点

尽管2023年饲料板块受下游养殖业低迷影响，收入和盈利增速逐季下滑，但到了2024年第一季度形势逆转。饲料龙头凭借自身优势，盈利增速重回正轨。而宠物食品板块则成为农业股的一大亮点。得益于海外订单回暖、美元走强以及原材料成本下降等利好因素，2023年及2024年第一季度，宠物板块的收入和盈利逐季改善，增速显著。巨大的市场潜力和龙头企业的份额提升空间，使其备受投资者青睐。

其他板块方面，种子板块在并购重组和管理改善的推动下，2023年收入同比保持双位数增长，只是2024年第一季度受玉米种子发货不及预期而盈利下滑。动保板块则因下游畜牧业绩不佳，2023年收入和盈利增速均有所下滑。

总的来看，华泰证券认为，2024年农业股存在两大投资主线：一是关注生猪养殖板块在未来猪价上涨背景下的盈利反转机会；二是布局盈利增长确定性高的饲料龙头和宠物食品板块。不过需警惕畜禽价格波动、公司业绩不达预期、母猪产能去化不足以及农业支持政策力度不够等风险。