12日上午，国家统计局将公布2024年5月居民消费价格指数（CPI）。多家机构预测的均值显示，5月CPI同比上涨0.4%，涨幅较上月扩大，这也将是CPI连续第四个月上涨。国家统计局新闻发言人刘爱华表示，随着天气转暖、供应增加，食品价格预计将处于季节性低位，工业消费品在"以旧换新"政策影响下，消费需求有望回升，服务价格则有望继续上涨，综合判断下阶段CPI将低位温和回升。

供给影响明显，生猪等价格上涨推高CPI

5月份，供给端的多个因素共同推高CPI。农业农村部监测数据显示，截至5月31日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.66元/公斤，环比上涨11.79%，同比上涨17.65%。中金宏观报告分析指出，猪肉价格在二次育肥和压栏情绪推动下持续上涨，同比、环比均正增长。此外，鸡蛋价格受成本上行、降雨影响产能等因素影响也出现上涨。华创证券首席宏观分析师张瑜预计，5月份CPI同比回升至0.4%，食品价格将成为重要推手。

新政策落地，消费需求回暖带动CPI上行

需求端的回暖也为CPI上涨提供了动力。在"以旧换新"等政策的带动下，5月份工业消费品和服务业消费需求有所回升。兴业银行首席经济学家鲁政委分析，汽车等工业消费品价格降幅有所收窄，服务价格在"五一"假期消费刺激下进一步走高。展望未来，多家券商机构预计，随着新政策的进一步落地，消费需求将持续回暖，成为推动CPI温和上行的重要力量。银河证券宏观团队预计，二季度CPI同比增速为0.4%，全年预计在0.4%左右。

综上所述，在供给和需求两端共同发力下，2024年5月CPI有望继续温和上行。短期内，农产品价格上涨、节日消费和新政策效应等因素将成为CPI上涨的主要推手。从中长期来看，随着供给端逐步恢复、需求进一步回暖，物价温和上涨的态势或将持续。对此继续关注CPI走势，但总体通胀压力仍在可控范围内。