大和：上调泰格医药(03347)目标价至38港元 维持“持有”评级

大和发布研报称，将泰格医药(03347)目标价，由33港元调高15%至38港元，投资评级维持“持有”。该行指，泰格医药首财季业绩温和复苏，但表现仍逊于中国 CDMO 公司。

该行将泰格医药2025-2027年营收预期下调1-2%，主要原因是国内 CTS 业务持续面临阻力，且海外CRLS 业务增长预期温和。该行将2025-27年每股盈利预测上调1-5%，主要是因为该行上调泰格医药2025-27年毛利率约0.5个百分点，以反映最新趋势。大和指，该行对泰格医药2025/26年预测市盈率为29/24倍。

上行风险：药物动力学和生物技术业务的收入增长或利润率回升优于预期。