大和：降和黄医药(00013)目标价至30港元 维持“买入”评级

大和发布研报称，基于下调国内药物销售预期，将和黄医药(00013)2025至27年收入预测下调16至29%。现预期2025、26及27年药物总销售额分别同比增长6%、21%及28%，而原先估计为34%、36%及33%;最新料净利润分别为4.33亿、3000万及4000万美元;维持“买入”评级，目标价由33港元降至30港元。

该行认为，和黄医药上半年产品销售额同比下降4%至2.34亿美元，主要因内地市场受竞争风险、团队重组及行业反腐影响。另外，Sovleplenib进度延迟，公司目标于明年上半年重新提交申请。海外策略方面，集团将推进新一代Syk抑制剂研发，预计明年次季提交新药研究(IND)申请。

正面而言，ATTC平台取得突破，首个候选药物HMPL-A251的IND申请将于9月初提交，其临床前数据将于EORTC会议公布;另外两款ATTC药物预计于明年启动一期临床试验。此外，集团今年上半年净利润达4.55亿美元，对比去年同期为2600万美元，主要因出售非核心合资企业部分股权，获得4.16亿美元收益。