英伟达千亿美元投资OpenAI被质疑：人工智能繁荣证明还是循环供应商融资

据报道，英伟达承诺向 OpenAI 投资 1000 亿美元，最初引发了人们的震惊和担忧，但华尔街股票分析师们却对此争论不休。看涨者表示，这进一步证明了人工智能基础设施业务的蓬勃发展。而看跌者则认为，这只是英伟达( NVDA ) 在帮助一个资金匮乏的客户。

瑞穗证券股票交易董事总经理丹尼尔·奥里根在一份客户报告中表示：总体而言，市场情绪依然乐观。但很多人认为，NVDA 的最新举措只是卖方融资，本质上是循环融资。

英伟达周一宣布与 OpenAI 建立战略合作伙伴关系。根据协议，OpenAI 计划采购至少 10 千兆瓦的 AI 数据中心，这些数据中心将运行英伟达处理器。随着每千兆瓦容量的部署，英伟达将逐步向 OpenAI 投资。

投资研究公司Vital Knowledge在一份报告中权衡了该交易的看涨和看跌论点。

该公司表示：看涨人士对这则新闻的看法是：这是最新的头条新闻，凸显了随着大量大型公司竞相部署前所未有的计算基础设施，大量资金涌入人工智能领域。

Vital Knowledge 表示：看跌者对这一消息的看法是：这只不过是 Nvidia 为支撑其最大、最著名的客户之一而支付的费用，为 OpenAI 提供现金，而这些现金又回到 Nvidia 购买芯片。

英伟达股价回落

今天股市上，英伟达股价下跌2.8%，收于178.43美元。周一，英伟达股价上涨3.9%，收于183.61美元。

OpenAI 宣布收购后，DA Davidson 分析师 Gil Luria 维持了对英伟达股票的买入评级和 210 美元的目标价。然而，他在一份客户报告中表示，他担心英伟达已成为最后的投资者，为 OpenAI 过度扩张的承诺提供救助。他指出，英伟达此前曾为CoreWeave ( CRWV ) 的首次公开募股 (IPO) 提供救助。

在华尔街的其他地方，Evercore ISI 分析师 Mark Lipacis 将 Nvidia 股票的目标价从 214 上调至 225，并重申其跑赢大盘的评级。

与此同时，美国银行证券分析师维韦克·阿里亚 (Vivek Arya) 在一份客户报告中表示，Nvidia 与 OpenAI 的协议增加了竞争对手 AI 芯片制造商AMD ( AMD ) 和博通( AVGO ) 的竞争风险。

OpenAI 交易被誉为“良好投资”

Arya 表示，Nvidia 对 OpenAI 的 1000 亿美元投资有望带来 3000 亿至 5000 亿美元的收入。

他说：在英伟达澄清适当的会计处理方法之前，对一个客户进行如此大规模的投资，其面貌将引发质疑。Arya 将英伟达股票评级为买入，目标价为 235 美元。

Arya 认为，OpenAI 交易对于 Nvidia 来说是一项很好的投资，因为 Nvidia 部署其自由现金流的选择有限。

瑞穗交易部门分析师乔丹·克莱因也认为，这笔交易是对英伟达现金的良好利用。他表示，英伟达正在利用其最大客户（包括Alphabet旗下的谷歌、亚马逊、Meta Platforms和微软）带来的资金，为OpenAI的竞争对手提供资金。

克莱恩在一份客户报告中表示：如果你是英伟达，并且在未来几年每年产生巨额自由现金流（比如每年超过1000亿美元），你打算如何处理这些现金？你实际上无法回购足够的股票。你无法雇佣足够的软件和半导体工程师。你也无法进行大规模收购，因为需要获得中国和美国监管机构的批准，而这并非易事。为什么不与那些需要资金、并且大量需要你产品的关键客户建立合作伙伴关系呢？这在战略上是一个明智之举。