爱玛科技第三季度增速放缓，新国标有望打开长期增长空间

10月23日，爱玛科技披露2025年三季度业绩报告。报告显示，公司在前三季度延续了稳健增长势头，营收与利润实现双位数提升，同时盈利质量与运营效率显著提高。

从整体业绩来看，爱玛科技前三季度实现营业收入210.9亿元，同比增长20.8%；归母净利润19.1亿元，同比增长22.8%，营收利润双增态势持续稳固。值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额达到55.69亿元，同比大幅增长43.8%，这一数据显示出公司较强的盈利质量和高效的运营管理能力。

单季度表现方面，今年第三季度爱玛科技实现营业收入80.6亿元，同比增长17.3%；归母净利润6.95亿元，同比增长15.2%；扣非归母净利润6.51亿元，同比增长17.6%。截至三季度末，公司总资产达274.72亿元，较上年末增长17.8%；归母净资产99.5亿元，较上年末增长10.2%，资产规模与资本实力的持续增强，为公司后续发展奠定了坚实基础。

9月1日，电动两轮车新国标全面实施，标志着行业进入规范发展的新阶段。国金证券分析指出，公司前三季度行业收入、利润虽延续双位数增长，但受新老国标切换影响，季度增速有所放缓。不过从行业整体出货情况来看，根据奥维云网数据，2025年三季度两轮车行业内销出货2150.5万台，同比增幅达23.4%。进入四季度后，行业将逐步迈入新国标产品规模化铺市与库存消化的关键阶段，全新车型矩阵及重点销售资源的集中发力预计将聚焦2026年。

从长期视角来看，新国标落地正持续重塑行业竞争格局，中小品牌因技术、合规等门槛限制逐步退出市场，这将为头部企业带来显著的销量增量空间。爱玛科技凭借覆盖全国的终端渠道网络与核心的三电技术壁垒，有望进一步承接中小品牌退出释放的市场份额。同时，公司在三轮车业务领域的深耕以及全球化布局的推进，也为未来发展打开了广阔的成长空间，长期发展潜力值得期待。