高盛预测：2026年全球经济将稳健增长 但就业市场仍显低迷

智通财经获悉，高盛首席经济学家扬·哈祖斯(Jan Hatzius)在一份展望报告中表示，预计全球经济将在明年保持稳健扩张，但劳动力市场仍将相对低迷，同时通胀将逐步回落至各国央行目标水平。

在12月18日发布、题为《2026年宏观展望：增长稳健、就业停滞、价格稳定》的报告中，高盛预计2026年全球GDP增速为2.8%，高于市场普遍预期的2.5%。高盛认为，美国经济将继续跑赢其他主要发达经济体，2026年GDP增速预计为2.6%，主要受益于关税拖累减弱、减税政策以及金融环境趋于宽松。

与此同时，高盛预测中国2026年GDP增长4.8%——同样超过市场共识，强劲的出口表现将抵消国内需求疲软的影响。欧元区的经济前景则相对黯淡，预计GDP增速为1.3%，但高盛指出，德国的财政刺激以及西班牙较为稳健的经济增长，在一定程度上可缓冲长期结构性挑战带来的压力。

报告警告称，尽管整体产出增长保持稳定，但劳动力市场的改善可能难以跟上经济扩张的步伐。高盛指出，生产率的上升提高了创造新增就业岗位所需的经济增长门槛，这种“脱节”在美国尤为明显——即便GDP表现稳健，失业率仍在缓慢上升。

在通胀方面，高盛预计，在2025年通胀降幅不及预期之后，2026年通胀回落趋势将重新加快。高盛预计，到2026年底，美国和英国的核心通胀率将从当前约3%的水平下降至接近2%，原因包括关税影响逐步消退、工资增长放缓以及住房相关通胀降温。此外，油价下行、中国商品供应增加以及生产率增速加快，也将有助于抑制价格压力。

高盛预计，美联储将在明年降息50个基点，使联邦基金利率降至3.0%—3.25%的区间。该行认为，风险偏向进一步宽松，理由包括对通胀回落的信心、对劳动力市场的担忧，以及美联储潜在的领导层变动。高盛同时预计，英国以及多个新兴市场国家(尤其是巴西)也将降息，而欧元区则可能维持利率不变。

总体而言，高盛表示，这一宏观前景对股票市场以及许多新兴市场资产构成支撑，并认为市场可能仍低估了“稳健增长+通胀回落”这一组合带来的积极影响。不过，该行也警告称，较高的估值——尤其是与人工智能相关的板块——以及脆弱的劳动力市场，可能会推高市场波动性，一旦增长预期受挫，下行风险仍不容忽视。